从500到2000亿美元：小米真到了谈论估值多少的地步？让你走向败局的六大原因
近日，一则小米今年IpO、估值达2000亿美元的文章在坊间广为流传，且引发诸多分析，而小米也因此再次来到了聚光灯下。不过有心人可能会发现，自去年第二、三季度小米出人意料地反弹之后，有关其今年IpO的报道就开始出现，只不过其估值从当时的500亿美元经历了1000亿美元，直至飘升到近日的2000亿美元。
我们这里先暂且不论小米的估值到底是多少合理，仅从500亿美元到2000亿美元这3倍的跨度，且对于最低500亿美元估值都存有过高的评论和分析，就知道所谓估值这东西是多么的不靠谱。基于此，所以我们今天在此并不着重分析小米到底估值多少合理，而是追根溯源，先说说小米在沉沦了一年之后又被提及IpO或者说让业内谈及其有IpO资格的原因？
其实原因很简单，就是从去年第二季度开始，被业内一度认为（包括小米自己）已经接近生死边缘的智能手机业务的意外大幅反弹。之所以说意外，按照小米CEO雷军的话说，在智能手机产业中没有任何一家企业能像小米一样可以触底反弹。所以不管是小米自己还是那些看高小米估值的业内人士把小米的模式包装和叙述的天花乱坠，其根基都是小米手机业务的反弹，即如果离开或者说没有小米手机业务的反弹，一切都是空中楼阁，而雷军更是坦言，不管小米未来如何，手机业务依然是小米一切的核心，即小米手机业务与小米其他业务不仅是一荣俱荣，一损俱损，甚至决定着其他业务的成败。那么到此我们是否可以认为，小米当下和未来手机业务的表现才是决定小米未来（包括IpO估值）的关键？我们认为答案是肯定的。
既然如此，我们不妨看看目前和未来小米手机业务的表现和预期。据IDC对于去年第三季度全球智能手机销量统计显示，小米当季销售了2760万部智能手机，同比增长102.6%，增长率不仅居排名前5之首，而且是大幅领先。当然这和2016年小米手机同季跌入谷底密切相关，即这种高增长的背后更多属性是反弹而不是增长，毕竟在2015年全年小米曾经创造过年出货量7000万部的记录，而小米2017年在大幅反弹后的销量不过如此（预计也在7000万部左右）。那么问题来了，小米何以大幅反弹？
据Canalys的统计，三星去年第三季度在印度销售了940万部智能手机，增长近30%，仍然是第一大厂商；小米智能手机销量增长逾290%，达到920万部，或很快超过三星。我们这里先不关注小米是否能在印度市场超越三星成为第一，从920万部的出货量和290%的增长率看，其占据了当季小米手机全球出货量的33.3%左右，即仅印度市场就占了小米手机出货量的1/3，且是小米手机全球增长率的2.8倍，这也揭示了小米手机大幅反弹（包括销量和增长率）的简单原因，就是印度市场（不仅拉高了小米手机的出货量，也拉高了增长率）。对此雷军称：未来5年将投资印度10亿美元复制中国模式，可见印度市场对于小米未来的战略价值。既然如此，那么小米手机业务未来能否在印度市场保持持续的高速增长就显得举足轻重，而这一切的关键就是小米在印度市场是否存在阻止，甚至是屏蔽对手的门槛。
尽管有媒体详细分析了小米在印度市场的诸多策略并赞赏有加，但最终落实到手机产品上，小米在印度高速增长的原因也是再简单不过，就是低价，低价到何种程度？以去年高速增长的小米为例，其印度公司2017财年销售额增长696%为8379.3千万印度卢比（约合85.8亿元人民币），净利润为163.9千万印度卢比（约合1.7亿元人民币），利润率仅为1.98%。
其实不仅是在印度市场，小米在全球智能手机市场的策略也是如此，这从近日调研公司CounterpointResearch发布的去年第三季度（也是小米手机增长最快的季度）主流手机厂商每销售一部智能手机赚取的利润可见一斑。在该报告中，小米每部手机赚取的利润是2美元，分别是排名第五的vivo手机13美元的15%；排名第四的OppO手机14美元的14%；排名第三的华为手机15美元的13%；排名第二的三星手机31美元的6%；排名第一苹果手机151美元的1.3%。
这里也许有人会称，小米模式不是以利润为中心，而雷军此前在接受媒体采访时也直言：我们永生永世不以利润为中心。我们真的不知道应该如何理解雷军的这句定义小米模式的话，尤其是小米准备IpO时的投资人。
不过，但凡是商业世界的投资人逐利且利益最大化应该是首要和最终的目的，只不过逐利的方式不同，相对而言，理想状态是高利润与大规模（获利最大，风险最小，即相关企业可以根据市场竞争形势的变化调整的冗余度最大，以保持竞争优势）；要么是高利润、小规模（获利居中，风险居中，即相关企业根据市场竞争形势的变化有一定的调整冗余度）；要么是低利润、大规模（获利居中，风险居中，即相关企业根据市场竞争形势的变化有一定的调整冗余度，）；要么是低利润、低规模（获利最小，风险最大，即根据市场竞争形势变化调整的冗余度几乎为零，难以保持市场竞争优势），并以此来衡量企业的投资价值。由此看，我们认为雷军的言语和小米在智能手机市场的策略及实际表现背后透露出的应该是低利润（几乎不挣钱，但一定要挣钱）、大规模。毕竟IpO要给投资人展现自身的价值，即便不是最优，也不能最差，否则不要说投资的高估值，投资的价值都存有疑问。
那么接下来的问题是小米手机现在，甚至是未来的规模是否足够大以维系低利润、大规模的对于投资人有可期价值的投资？这不仅取决于小米未来自身的增长，还要看友商的策略，而这就涉及到了我们前述的竞争策略的冗余度。从目前看，小米去年手机的销量再次突破了其历史上创造的年出货量7000万部的记录，基本是处在全球第五的位置，表面上回升迅猛，但从其单部手机仅获利2美元看，其自身增长可调整的竞争策略（规模增长为先）冗余度已经基本触底，更为关键的是，从上述主流厂商（苹果、三星、华为、OV）单部手机的获利情况远远高于小米而可调整的竞争策略也相应远远大于小米才是小米未来手机规模增长最大的变数。例如支撑小米现在和未来规模的印度手机市场，除了既有的OV的猛追外，华为也已经将印度市场列为未来必争的重点市场，而鉴于这些厂商可调整竞争策略的冗余度相对于小米有较大优势，小米目前这种规模的高速增长不仅门槛降低，其自身也势必压力倍增，甚至导致滞涨，如果这种情况不可避免地出现，对于小米将又是一个坎。
综上所述，我们认为，目前谈小米IpO无可厚非，但具体到估值多少不仅为时尚早，也没有实际的意义，毕竟赖以支撑小米的核心的手机业务不仅现在的绝对规模相对于其他主流友商并未有领先的优势，未来与规模直接相关的自身与友商冗余度的竞争策略调整上也不具备优势的事实决定了小米规模增长的不确定因素依然很大。
让你走向败局的六大原因
卫哲：让你走向败局的六大原因
正和岛内容运营部
导读：3月22日晚，卫哲在阿里巴巴校友群内分享了创业真经和创业中容易导致失败的六大原因。
3月22日晚8点，嘉御基金合伙创始人兼董事长卫哲在阿里巴巴校友群内分享了创业真经，阿里的同学聆听了这位前阿里巴巴副总裁关于如何避免败局的分享。以下为现场笔记精华版：先来看看，创业中容易导致败局的原因：
1、不关注效率，盲目快；
2、找了太多太容易的钱；
3、找了太多太熟悉的人；
4、找了太大太多的方向；
5、懂情怀不懂生意；
6、讲价值观不讲制度流程。
一、关于效率
一个成功的创业和一个成功的投资一样，价值的创造是靠增长和效率同步来实现的。
前段时间网上流传我说的一句话：叫没有效率的快速增长，是加速自杀。我们看到很多阿里同学包括阿里巴巴以外的创业者给我们的业务计划，或创业情况介绍，都是告诉我们，他们能做多快，能做多大，从来没有说在做快做大的同时，效率有没有提升，效率有没有恶化，是什么样的效率做到多快多大的？
阿里巴巴的老同学出来创业我建议大家多考虑那些带“率”字和带“效”字的指标，比如人效，店面的坪效，产出等；包括那些率：转换率，复购率，渗透率，库存周转率等等。
看到有些校友创业公司一个月收入五百万亏损五百万，这个对全世界来说都是一个不可持续的模式，这中间的问题就是很多率没有掌握好。
二、关于找钱
阿里同学出来创业，经常顶着我们阿里的光环让很多投资人刮目相看，通常天使轮A轮都很容易拿到钱。很多的同学创业，阿里巴巴的其他的同学也会投资他们。
这个真的是很多创业者没有的福分，阿里同学，应该是有这个光环有这个福分。但是，我们融到太多和太容易的钱，真的是前面容易后面难，前面难后面容易。
钱来的容易，花钱的时候，往往就不珍惜，等到了B轮的时候，尤其到了c轮的时候，阿里头上的光环在投资眼中已经不值钱了。你要融资的规模，靠老同学们的友情赞助也不太可能了。
这个时候，阿里巴巴的创业者往往和阿里外的创业者就没有什么区别了，这个时候，阿里的同学如果拿不出真金白银的数字，拿不出真才实干的业绩，在市场上可能还不如其他的创业者。
所以我建议阿里同学创业，一开始能不拿阿里老同学的天使，能不拿熟悉的人来做A轮就不去拿。
要去拿专业的机构的钱，拿很难拿的钱，是对自己一个考验，而不要轻易的去拿太容易的钱，也不要去拿太多的钱。
在早期，我记得马云当时跟孙正义谈融资，孙正义想投五千万一个亿美金的，马总说两千万美金就够了，就一千万美金也够了。有这样的心胸，能拿钱不拿那么多，其实对早期的股权稀释也会比较有利，所以不要拿太多的钱，也不要先去拿容易的钱。
三、关于找人
很多阿里同学是抱团出来创业的，很多是以前的一起战斗过的战友们和同学们，甚至是一个团队的，都是销售的都是技术的，确实彼此非常信任。创业团队我见过了太多的同类项。
我们说要杂交啊，才能有变异杂交物种，才能够进步，近亲繁殖是容易产生低能儿的。创业的阶段中，我见过不少的团队，都是进行繁殖，繁殖到后来啊就是越来越低能了。
要避免近亲繁殖呢，哪怕都是阿里的团队，最好也是来自阿里不同公司不同部门的团队。尤其是评估一下团队缺什么？一定要迅速补齐团队的短板。团队补了缺的人，比如说好的财务，那你的财务很早就能非常规范融资了。
所以我们从投资角度来看，我们不能投一成不变的团队。
如果三年，三年前见到他是这样，三年后还是这样，这个不能投；也不能投一直在变的团队，除了创始人，外部引进的高管一年换一茬也不行，所以一成不变的团队不是好团队，一直在变的团队也不是好团队。
四、关于找方向
很多人可能还记得阿里巴巴中国供应商中供这个产品，是第一个让阿里巴巴赢利的产品，但很少有人知道在中供产品之前，阿里巴巴B2B尝试过二三十种不同的产品，而且每次都失败了。但是为什么没有把阿里巴巴拖垮呢？因为当时马云带领我们是很早就做尝试，但每次尝试都是控制好风险，不会allin。
什么时候allin？那是看清楚了这个能够咬出血来，那就全部扑进去。我们看到阿里的同学们，容易犯的错误一个是过早就多元化，动不动就说平台，动不动就说生态生态圈。
活下来比做平台有重要，活下来比作生态圈要重要。
阿里巴巴提生态圈，大家回忆一下是什么时候的事？阿里巴巴说自己是平台，是什么时候事？都不是第一年第二年就提要做平台要做生态圈的，而是在一个细分的领域靠单一的产品取得巨大的突破。我们看到不少阿里同学一个产品还没做好，一个业务还没有成突破，就已经实现了多元化，这是找方向太多了！
除了方向太多以外，另外一个方向就是大家以前很强调执行力，现在反而变成一种固执。
在有些方向明明已经看不到希望的时候，不敢轻易的转型，或者说没有去看一下，我在这个错误的方向的同时手上有多少钱？手上的钱要至少留足两三次转型的时间。
不能说已经钱没了再考虑转型，要在阳光灿的时候修屋顶。
就是你在还有钱的时候做转型，要预备好一次转型失败，还有足够的钱做第二次，第三次第四次。大家想象一下如果当时转型不够彻底，我们的钱绝对不可能烧到中国供应商出来，公司还活着。那一定是在前面的每次尝试的时，判断清楚迅速转型，直到一个产品深耕以后，再全面开花。
五、关于情怀
讲情怀和做生意不矛盾，讲情怀是指使命，做生意是要把这个使命落地，能够使这件事符合商业原理，符合人性，能够有价值，能够收到钱。
我们不能光讲情怀，情怀真的是天上的月亮，不能够养活团队，不能养活自己，也对不起投资人。没有情怀只做生意，只是小生意人。我们对很多阿里外的同学是希望他们是生意的时候加上情怀，那我觉得阿里同学创业情怀都不缺，但是缺生意的头脑，缺的方法。
尤其是情怀和生意冲突了。特别是讲兄弟情，讲原来都是那里出来的，也招了很多新的同学，觉得对同学负责。在转型的时候，裁员调整业务的时候，往往拉不下这个脸，那我们看到的阿里同学转型，在裁员调整业务方面，我看到更多的是优柔寡断，太讲兄弟情义。
关明生在很多场合说过马云找他来第一件事就是杀人放火裁员的。关明生如果再不来的话，那可能阿里的钱就只能够烧三个月了。所以关明生的第一件事是跟马总说，我如何把三个的钱支撑一年。活下来，就能给我生存的机会，关明生曾经说过，在互联网的寒冬的时候，最后一个站的人就是赢的人。
六、关于价值观和流程
阿里讲使命讲情怀，在内部外部也讲价值观，真的是非常好，真的是非常优秀的品质。但是我发现很多同学，离开阿里后创业，也是高举价值观，但是忘了一些基本的制度和流程的建立。
很多财务流程业务审批流程，看到很多阿里同学创业公司真的完全没有，基本上全是拍脑袋甚至一言堂，没有一个很好的制约机制。大家其实回忆一下，阿里的制度不多，阿里的制度非常关键，比如说财务制度阿里是非常健全的。我们同学离开阿里的时候，
不仅把阿里巴巴的价值观带出来，还要把阿里那些简单但是有效的流程和制度带出来。
制度和流程是法治，价值观的是德治，德治和法治不矛盾。
如何建立制度和流程，要简单又高效，你在和制度和流程当中，如何体现价值观？价值观是可以渗透到你指定的每一个制度和流程中去的，而不是空喊或者写的墙上的。
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