传小米计划2018年下半年上市 香港首选纽约次之贾跃亭的“中国好同学”怎么被浑水做空了？
TheInformation网站援引知情人士的说法称，全球最大的智能手机制造商之一小米正与银行家就明年下半年的IpO（首次公开招股）进行讨论。
这将是中国最知名科技品牌之一在公开市场的首次亮相。在2014年末的最后一轮融资中，小米的估值约为460亿美元，成为当时全球估值最高的非上市科技公司，甚至超过了Uber。
消息人士称，目前还不清楚小米将在IpO中筹集多少资金，也不清楚价格会是多少。他们表示，尽管不排除小米在纽约上市的可能性，但香港是最可能的IpO地点。此外也无法保证，小米的IpO会继续推进。
小米高管从未披露过任何具体的IpO计划。今年9月，在北京举办的TheInformation活动上，小米首席财务官周受资拒绝透露小米何时上市。他说，小米的自由现金流“状态非常健康”，没有必要筹集额外资金。周五，小米没有对此消息做出回应。
小米推进IpO的部分原因是该公司今年的销售额有所回升。根据IDC的数据，第三季度，小米在全球智能手机市场的份额从一年前的3.7%翻番，至7.4%，成为全球第五大智能手机制造商。
近期，腾讯和阿里巴巴等中国科技巨头的股价大幅飙升。在香港上市的腾讯市值最近超过5000亿美元，而纽约上市的阿里巴巴市值超过4500亿美元。银行家们表示，当前市场形势有利于中国科技企业上市。
小米今年的复苏部分得益于该公司在印度的快速增长，印度是其最重要的海外市场。第三季度，小米印度的出货量几乎增加了两倍。据IDC的数据，小米和三星在印度的智能手机销量份额并列第一，两家公司在这一季度都占有24%的份额。
不过，小米仍面临中国本土竞争对手、三星和苹果的激烈竞争。尽管最近的市场份额有所增加，但小米在本土和全球范围内仍落后于华为和Oppo在中国和全球的同行。
在IpO谈判中，腾讯(Tencent)和阿里巴巴(Alibaba)等中国科技巨头的上市股票大幅飙升。
雷军7年前在北京创立小米。得益于高性价比手机战略，小米迅速成为中国最畅销的智能手机品牌之一。此外，小米几乎完全通过网络渠道销售，同时充分利用社交媒体营销。2014年，小米的快速增长引起了广泛关注。该公司完成了11亿美元融资，估值约为460亿美元。
但在2015年和2016年，小米的增长出现放缓，失去了部分市场份额。根据IDC的数据，小米在中国智能手机市场的份额从2015年的15%大幅下降至2016年的8.9%。
为了在中国市场重新获得动力，小米开始在中国市场尝试实体零售。
小米的近况引发了外界对该公司在2014年融资中估值过高的质疑。当时的估值是基于，小米将演变成类似互联网平台的公司。小米的高管常常说，销售硬件只是起点，公司将通过向用户出售软件和服务来获得更多的销售额。
小米正在开拓除智能手机之外的业务，创造新的收入来源。目前，小米销售从空气净化器到电饭锅在内的多种产品。小米对许多创业公司的投资使这种扩张战略成为可能。分析人士指出，目前小米在中国围绕各类互联设备和电器来制定战略。
贾跃亭的“中国好同学”怎么被浑水做空了？
贾跃亭的“中国好同学”怎么被浑水做空了？
来源：虎嗅网文/Grace姐姐
做空机构浑水6月6日预告会做空一家香港上市公司，今天外媒消息，浑水做空的目标是敏华控股（01999.HK）。
在香港举办的SOHN投资大会会场，浑水创始人CarsonBlock宣布他的最新沽空目标——敏华控股。
浑水报告给出5点做空理由：
债务问题：浑水认为其债务应该比目前报告至少多48%。敏华控股在2017年3月31日的报表中，称其债务为10.5亿港币，而浑水认为其惠州一家公司的债务就有15.5亿港币，远超其申报的数字。
税务问题：敏华的税务申报并不统一，存在严重的造假嫌疑。浑水认为税务披露存在时间上的问题，并且其惠州的公司应该不能享受到优惠税收。
澳门问题：敏华控股在澳门有一公司，敏华有一半的利润是从这家公司产生。这要不就是避税，要不就是虚增盈利。浑水认为敏华控股宣称的0%关税，最好的结果是避税，最坏的结果就是造假。
工厂调研：浑水对中国增长存在疑问，并称调查显示财报中列举的57家门店15家已经关闭。
出口问题：出口数据显示其出口可能造假。
大股东去年入股乐视
官网资料显示，敏华成立于1992年，主营业务涉及沙发、床垫、智能家居、板式家具、海绵、家具配件等产品的研发、制造、销售和服务。旗下拥有“CHEERS芝华仕”家具品牌，以及家具零售连锁机构——“Morewell名华轩”。
敏华控股真正同“大新闻”联系在一起是去年的11月中旬，当时贾跃亭在长江商学院的多位同学，与乐视控股签署了6亿美元的投资协议。其中就有敏华控股。
虽然当天敏华控股发布公告否认投资乐视一事，称集团目前并没有进行任何该类投资，也没有相关计划安排。
但是，敏华控股董事长黃敏利表示敏华控股这家上市公司的确没有投资乐视，不过他个人投资了，未来也很看好贾跃亭。
毛利率和关联交易
敏华最早在新加坡上市，后在香港上市，公司大股东黄敏利在上市的时候把所有家具生产业务均放在上市公司。
作为一家传统的家居制造公司，此前外界对敏华的质疑集中在毛利、净利过高。
最新财报显示，敏华的毛利率达到41.9%，净利达到22.5%。
敏华方面声称，毛利、净利高是因为敏华具有垂直一体化的成本优势。公司的铁架和海绵是自行生产，公司铁架厂是全球单体最大的铁架工厂，海绵是家具行业产能最大，整合程度较高。
此外，外界也质疑敏华的关联交易。敏华称公司的关联交易是大股东名下的香港办公室租给上市公司，上市公司按市场价付给租金，这是一个很小的关联交易，属于交易所豁免披露的范畴。
作为一家家具研发、制造公司，敏华也在寻求转型。
2015年3月，敏华涉足O2O业务，成立线上家居商城淘美居，定位是家居厂家线上运营、线下代理的保姆式服务。对标索菲亚和尚品宅配。
不过，从淘美居的官网来看，其主要销售商品为床垫和沙发类产品，品类并不丰富。而家装类的O2O业务，大多会提到索菲亚、曲美家居、好莱客等等，甚少提到淘美居。
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