成也“阿里”败也“阿里”？丽人丽妆IpO被否 马云内部信:阿里变大才招致一波波攻击 阿里要学会修炼
成也“阿里”败也“阿里”？丽人丽妆IpO被否
来源:每经网(上海)
豪掷2200万元拍下papi酱广告的丽人丽妆IpO被否。1月26日晚间，证监会官网挂出了当日IpO审核结果，在6家审核的企业中（包括1家取消审核），上海丽人丽妆化妆品股份有限公司（简称丽人丽妆）未通过。
《每日经济新闻》记者注意到，作为阿里巴巴最早投资的公司之一，丽人丽妆背靠阿里确实尝到了甜头，但同时也面对依赖单一平台、返利风险、营业收入与净利润增幅不匹配、是否存在利润调节行为等质疑。
“阿里”成了双刃剑
据招股书披露，丽人丽妆成立于2010年5月，2012年阿里创投A轮投资丽人丽妆，之后将股份转让给了阿里网络，目前阿里网络持股比例为19.55%，居于创始人黄韬之后，位列第二大股东。
丽人丽妆的主营业务包括化妆品电商零售、品牌营销服务和化妆品分销，其中，化妆品电商零售业务贡献超九成销售收入。而这九成的收入，主要是通过品牌授权，在天猫平台开设品牌官方旗舰店的模式销售产品获取。
也就是说，丽人丽妆电商零售业务主要以买断销售模式为主。可以理解成化妆品品牌的经销商，只不过渠道变为天猫平台，也就是“线上专柜”。
丽人丽妆起步的时候，正值阿里系平台流量剧增、国内化妆品电商起步阶段。招股书显示，2014~2016年度和2017年1~6月，丽人丽妆分别实现营业收入7.2亿元、12.2亿元、20.2亿元和12.1亿元。
丽人丽妆创始人黄韬曾说，“电商的盘子80%都在阿里这边，我干嘛还去别的地方捯饬呢？”但也许正是极度依赖阿里，带来了运营平台单一的重大风险。在发审委的质疑问询中，第一条就提出，“请发行人代表说明发行人与阿里巴巴在平台运营服务、广告推广费用、推广活动安排、搜索排序及其他交易条件方面是否与同行业可比公司一致等3个问题。”
招股书显示，从2014年~2017年上半年，丽人丽妆向阿里支付的广告推广费用分别为0.73亿元、1.15亿元、1.71亿元及0.61亿元；支付平台运营费用分别为0.34亿元、0.61亿元、0.88亿元、0.66亿元，二者在公司的支出中占比很高。
在中国电子商务协会高级专家庄帅看来，由于丽人丽妆销售收入中电商零售占比超过九成，更像是一家品牌集合的渠道公司，还是没有自有品牌，单一渠道发展策略，自然会被资本市场看成该公司有成长空间的天花板。
“如果把丽人丽妆与丝芙兰、屈臣氏这类经销商相比，后者在线下实体、线上与京东、天猫都有合作，渠道健康，但丽人丽妆渠道单一。如果与阿里投资的另一家已经上市的电商代运营公司宝尊电商相比，后者又是在电商运营和电商服务方面为主营收入，空间大。因此，丽人丽妆被质疑公司可持续增长能力，在情理之中。”庄帅如此评论。
净利润空间狭窄
《每日经济新闻》记者注意到，尽管丽人丽妆几年来销售额都达十数亿元，但是在这一串光鲜的数字背后，却是极低的利润率和高昂的销售费用，以及买断销售模式所带来的资金压力。
根据招股书中合并利润表显示，丽人丽妆在2014年、2015年和2016年度实现的销售额分别为7.16亿元、12.17亿元和20.16亿元，但净利润分别只有568万元、3271万元和8070万元。经计算得出，丽人丽妆在这3年的净利润率分别只有0.8%、2.7%以及4.0%。
净利润空间狭窄，或是制约丽人丽妆资本之路的主要原因。其此前的招股书中也表示，由于买断销售模式要求丽人丽妆承担店铺运营、营销推广和人力成本，公司有着较大的资金压力。
同时，公司还面临着返利风险。发审委的质疑问询中提出，“发行人报告期品牌方返利金额较大，品牌方执行的返利政策对发行人经营业绩构成重要影响。请发行人代表说明不同品牌方的返利政策是否存在重大差异，同一品牌方的返利政策报告期是否发生重大变化等5个问题。”
返利是化妆品品牌方为稳定零售价格体系、促进产品销售的一种商业惯例。根据招股书显示，2014~2017年上半年，丽人丽妆收到的品牌返利分别为约1亿元，1.33亿元，1.75亿元及1742万元，占比主营业务毛利的36.71%、30.50%、24.56%及4.03%。返利占公司毛利的比例较高。
也就是说，品牌方执行的返利政策对公司的经营业绩构成一定的影响。如果品牌方返利政策变化或其他因素导致公司获得的返利出现下降甚至无法收取返利，公司的盈利能力将受到较大影响。
此前，黄韬曾公开表示，丽人丽妆的模式能够成立，最核心的是做到了三点：“一是成为品牌商最赚钱的通路，让品牌商主动帮我们；二是让天猫愿意帮我，那就要高价值地利用天猫分配的流量；三是永远保证有10个点的利润。”
在当前的模式下，平台和品牌商都成为影响公司经营的主要因素。
或是意识到了“线上专柜”运营模式盈利空间有限、长期依赖天猫平台等问题，丽人丽妆也在招股书中给出风险提示。更新的招股书中，丽人丽妆曾就摊薄即期回报填补措施作出承诺，称将完善利润分配制度，强化投资回报制度，积极提升公司竞争力和盈利水平。显然，这并未获得证监会的认可。
本文来源：每日经济新闻作者：张斯
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马云内部信：阿里变大了才招致一波波“攻击”
来源:虎嗅网(北京)
马云认为，一方面是因为阿里巴巴变大了，因此如中国成语所说“树大招风”，才招致一波又一波的媒体“攻击”，另一方面，这种非议也是让阿里人自省的动力。
往日里，马云的内部邮件但凡披露，就能轻松跻身媒体的头条，但这一次，因为大老虎出没，他被“汪峰”了！马云就近期阿里巴巴遭遇的媒体非议，与全体员工分享了自己的态度和看法。
马云认为，一方面是因为阿里巴巴变大了，因此如中国成语所说“树大招风”，才招致一波又一波的媒体“攻击”，另一方面，这种非议也是让阿里人自省的动力，“这是风浪，但更是阿里人千载难逢的学习机会，是一种福报，一种修炼。我们离完美还太遥远，确实需要面向未来，审视自我；确实有很多的东西有待提高，确实需要为社区、为城市、为社会付出更多；确实需要坚持阿里一直以来的使命感。”
发件人:马云
发送时间:2014年7月29日17:21
收件人:阿里人
主题:我最近的一些想法和大家分享。
各位阿里人，
很久没有和大家交流了，最近是阿里特殊时期，想和大家分享和交流一些我最近的心情和看法。
最近几个月来，围绕着阿里巴巴的各种各样的负面报道层出不穷，毫无根据的谣言，无理的指责，甚至是恶意的中伤和攻击。由于公司现在是处于缄默期，我们不能对外回应，很多真相无法及时澄清。虽然我们对于恶意的造谣和攻击已经寻求司法介入，但接下来的时期，类似的报道和攻击可能依然会很多。我们要有充分的思想和心里准备。几个月前我提醒过大家，在IpO期间，我们会遭受各种各样的媒体轰炸，我自己是有准备的，但即使有准备也一度有过愤怒，郁闷和难过，所以大家有情绪都很正常。关键是如何调整过来。
前一星期，我在海外，一个专门研究中国企业的海外人士对我说他特别吃惊，他原话是这是么说的：“一个那么出色的中国公司会在国内外遭受那么多的指责和批评，实属罕见，这本身就是一种值得研究的心理和现象了。”其实，认真想想，倒也不奇怪。
一方面，任何东西小的时候，都是可爱的，公司小的时候，就如同小孩子，创新会被称为可爱，但公司大了以后，任何创新，一举一动，都会触及利益，这个时候没人觉得这种创新可爱，会被认为是“破坏”。今天只是一个开始，今后我们进入任何领域都可能引起争议之声。
另一方面，阿里十五年的发展，公司幸运的走到今天的规模和影响力，我们自己都还没完全适应，国内外社会的各个方面可能也没有准备好突然接受一个迅速长大到如此规模的中国民营企业，以前做到这么大的从来都不是民营企业。我们一直在提“企业要做强做大”，但一个民营企业真的做强做大到这样规模时，很多人的心理没有准备好。大家觉得国企大是可以的，也是应该的，但民营企业那么大是不正常的；硅谷企业的高速增长是自然的，而中国企业的高速成长背后就可能有“权贵势力”的帮助。
其实想想也正常，中国从来没有这样的情况，我们是第一个“享受”这种不适应，但今后的中国，我们这样的公司一定会越来越多。
未来中国互联网要做的事很多，能做和可以做的事更多。公司大了，责任就应该大，责任大了期望值一定高，期望值高了，批评指责失望自然就大，这是规律，我们要承认和接受这样的规律。
我们还必须有心理准备，几个月以后我们的周围环境也会发生很大变化，很多人看我们的眼光会不一样，包括你的亲人和朋友。我们的城市生态也有可能变化。快速发展的大企业在给城市带去经济效益的同时，也可能带去房价，区域物价，生活费用增加。。。当年西雅图有了微软后，城市一度也不适应这么大一个企业的诞生，去年硅谷都对谷歌和Facebook都有不适应。阿里也肯定会有这么一天的。
以目前的体量、规模和影响力，今天的阿里巴巴和之前的阿里巴巴不一样了，社会、公众甚至政府对我们的看法、期望、要求也完全不一样了。未来相当长的一段时间，我们还会遇到各种各样的冲击，我们要客观的看待任何批评，因为大多数人在批评你的时候，尽管措词让你受不了，但他们是善意的，对我们是抱有期待的，很多人讲的是有道理的；
社会上有很多的不理解和误解，说明我们对外的沟通和表达不够。至于那些存心制造的谣言和毫无根据的指责，就当是人类的情绪排泄物罢了。虽然我们从来就不是为了外界的舆论而活着，但面对批评，我们可以平心静气，用心体味，学习思考，有则改之，无则加勉。我始终相信，我们对这个世界充满善意，这个世界肯定对我们也是充满善意，更何况我们有很多事可以做得更好。
我最常想起的是一个智者和我说的一句话：“任何时候要想清楚，你有什么？你要什么？你放弃什么？”我们要清醒的认识到，阿里在走的是前人没有走过的路，在今天社会大众普遍认为“商人一定是唯利是图”的前提下，我们的使命注定我们将不会被人轻易的理解。改变是需要时间的！过去，我们看到比较多的是自己推动商业社会进步发展的正面积极效应，但是对于可能带来的反作用力，我们关注的不够，沟通的也不够。这也正是我们今后必须要注意和完善的地方。
这是风浪，但更是阿里人千载难逢的学习机会，是一种福报，一种修炼。我们离完美还太遥远，确实需要面向未来，审视自我；确实有很多的东西有待提高，确实需要为社区、为城市、为社会付出更多；确实需要坚持阿里一直以来的使命感。
证明自己最好的办法就是努力做得更好，担当的更多。坚持坚持，相信相信。当别人没有适应我们的时候，我们不如先学会适应别人的不适应。
最后唠叨一句，我们这么辛苦，可不是为了变成一群土豪。：）
马云
本文来源：虎嗅网
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