暴风乐视停售资管产品 跨界互金企业前景分化 证监会：拟处罚暴风科技等短线操纵股价案件
暴风乐视停售资管产品跨界互金企业前景分化
来源:北京商报(北京)
（原标题：暴风乐视停售资管产品跨界互金企业前景分化）
随着互联网资管新规下发和监管频繁表态加强金控集团监管，跨界互金企业开始下线相关产品，并收缩业务。北京商报记者注意到，近日，暴风金融、乐视金融等多家企业调整了相关资管产品。在分析人士看来，一些实业集团跨界开展互联网资管业务，其业务具有交叉性、关联性特点，一旦出现金融风险容易内部扩散，因此被监管方重点监管。从未来看，各类互金业务的方向就是业务穿透和风险隔离、透明化和牌照化。
部分停售资管产品
《关于加大通过互联网开展资产管理业务整治力度及开展验收工作的通知》（以下简称“29号文”）已于近期下发。根据29号文，未经许可依托互联网以发行销售各类资产管理产品等方式公开募集资金的行为，应当明确为非法金融活动。有分析人士表示，那些热销于“无牌”互联网平台的资管类产品，将全面下架，部分平台或将就此退场。
具体来看，29号文明确，未经许可依托互联网以发行销售各类资产管理产品包括但不限于“定向委托计划”、“定向融资计划”、“理财计划”、“资产管理计划”、“收益权转让”等方式公开募集资金的行为，应当明确为非法金融活动，具体可能构成非法集资、非法吸收公众存款、非法发行证券等。
北京商报记者注意到，在互联网资管新规下，多家互金企业对相关产品进行了调整。暴风金融发布公告称，暴风金融于4月15日15时起停售活期产品（快活宝产品、天天向上产品），届时活期产品可赎回但不可以申购。对此，暴风金融方面称，此举是根据互联网金融监管指导意见施行。据悉，快活宝是暴风金融为定向委托投资关系的委托人（投资人）及受托人提供的信息居间服务产品。
凤凰金融旗下的收益权转让产品凤溢盈目前没有新产品可以投资，最近的一期产品期限为两年，到期日为2020年4月4日，该产品的认购规模为200万元。对此，凤凰金融客服人员表示，该产品并非停售，只是比较稀缺，投资人可积极关注产品动态。此外，北京商报记者注意到，截至4月17日中午12点，凤凰金融定期理财的转让专区显示，用户当天发起的凤溢盈产品转让的消息已有400条。对此，客服表示，可能是用户恐慌造成的。
此外，乐为金融(即乐视金融)也下线了相关收益权转让产品。4月17日12时，乐为金融App端仅显示有“乐乐高”一款产品。“乐享其成”系列产品已不见踪影，北京商报记者曾报道“乐享其成”系列产品交易标的为重庆乐视商业保理有限公司转让的应收账款收益权。网贷之家研究院院长于百程在接受北京商报记者采访时表示，按照p2p网贷57号文的监管办法,“乐享其成”为保理收益权转让，涉及资产证券化，并不合规。
转型路径遇阻
事实上，在前两年互金发展热潮下，不少实体企业跨界来做互金业务，但并未获得相关牌照。分析人士指出，互联网平台进行定向委托计划、收益权转让等业务，一直是监管盲区，在p2p业务监管明确之后，这类业务将不能通过网络借贷信息中介平台来操作，部分平台将上述业务进行拆分，有些平台则主打定向委托融资，此次整治文件对此类业务进行了明确监管，口径较为严格，后续基本没有操作空间。
于百程表示，互联网资管新规的监管非常明确，依托互联网公开发行、销售资产管理产品，须取得中央金融管理部门颁发的资产管理业务牌照或资产管理产品代销牌照。对跨界互金企业来说，继续做互联网资管业务必须取得相关牌照。
对于跨界互金企业的转型路径，麻袋研究院研究总监路南表示，新规没有把互联网资管一刀切，有相关业务的平台可以去获取相关金融牌照，考虑到6月底这个时限，收购牌照较为可行。
不过，在资管新规下，相关牌照变成稀缺资源，价格更是水涨船高。以基金代销牌照为例，自2016年9月以来，全国各地收紧了第三方独立基金销售牌照的审批，2017年全年监管层只发放了两张牌照。截至目前，共有376家公司获得基金代销牌照，其中剔除银行、证券、保险、期货四类金融机构，共计116家第三方理财机构获得基金代销牌照。
对于牌照价格，于百程表示，一年前，基金代销牌照在三四千万元左右，目前价格显然更高。路南透露，公募基金代销牌照价格目前已经炒高至8000万元左右，奇货可居。
中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛表示，除了收购牌照，互金企业也重新申请牌照。不过，从目前来说，监管要求非常严格，获取难度还是很大的。
跨界互金前景分化
与前两年各类实体企业争相跨界布局互金业务的热闹不同，目前，跨界互金企业已在收缩业务布局。据乐视网披露，乐视金融股权将根据参考估值结果确定以资抵债金额，暂按14亿元作为估值结果。
对此，于百程表示，一些实业集团跨界开展互联网资管业务，很大的一个原因是为集团相关企业或业务相关企业提供融资服务，不少集团在金融业务多元化之后，具有了金控的性质，其业务具有交叉性、关联性特点，一旦出现金融风险容易内部扩散，因此被监管方重点监管。未来看，各类互金业务的方向就是业务穿透和风险隔离、透明化和牌照化。
事实上，落在跨界互金企业头上的达摩克利斯之剑并非只有资管新规一把。监管层也多次提及今年将重点监管金控集团。新任央行行长易纲在论及中国面临的潜在金融风险时表示，“一些机构在没有取得牌照的情况下非法开展金融业务,少数野蛮生长的金融控股集团存在风险,通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出,带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。据悉,相关政策办法正处在研究制定阶段,进展顺利的话今年有望落地实施”。
有业内人士称,未来监管的重点对象,将落脚在非金融企业(尤其是部分民营系)发起设立的金控公司。尹振涛指出，金融控股公司的监管主要集中在民间金融控股公司，特别突出的表现为两类，一类是民营企业，也就是常说的各种“系”，还有一类是互联网金融控股公司。
对于金控集团的问题，路南表示，有些金控集团推出金融平台的初衷可能就有问题，太看重平台的融资能力，多采用游走于监管之外的灰色模式，借助地方金交所等灰色通道，资金流向不明，存在较大的合规瑕疵。除此之外，这些平台背靠的金控集团存在杠杆率过高；公司治理结构存在问题，风险无法有效隔离；挂羊头卖狗肉，真实业务隐蔽等风险。监管加强后，制度短板补强，监管套利空间变窄，金控集团门槛大幅抬高，巨头像集邮一样收集金融牌照不再可行。
“互联网金融资管新规其实非常严格，给的时间也是非常短的。那么对一些大型的企业，特别是互联网企业从事跨界经营来说，基本上关闭了开展资产管理业务的渠道。”尹振涛表示。
在路南看来，那些成立动机不纯的互金平台，背负合规成本，融资能力降低，平台存在的价值下降，有一些会被金控集团放弃。相反，一些互联网巨头跨界比较有前途，凭借着自身在账户、流量、数据、技术等多方面的优势，落地对金融账户体系和数据信息的掌控，形成“互联网+金控平台”的模式。
北京商报记者刘双霞
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证监会：拟处罚暴风科技等短线操纵股价案件
来源：中国证券网
中国证券网讯日前证监会对马信琪涉嫌操纵暴风科技(300431,股吧)股票价格，孙国栋操纵西部证券、中科金材、如意集团、全通教育、深圳华强、暴风科技等13只股票价格两案审查完毕。这两案已经进入告知听证程序。
两案的操作手法均为通过虚假申报等方式影响相应股票价格，并快速反向卖出获利。
依据证券法第203条的规定，证监会拟对马信琪和孙国栋分别作出如下行政罚没：没收马信琪违法所得44万余元，并处以132万余元的罚款；没收孙国栋1129万余元，并处以3389万余元的罚款。
邓舸强调，操纵市场行为不利于证券市场的有效发挥，营造了虚假的市场供求关系，误导投资者的投资决策，损害了投资者利益，证监会一经查实认定将严厉打击。
█相关链接：暴风科技等“妖股”神蹦极幕后操纵者被查罚款千万
互联网的一些事
“妖股”演“神蹦极”，对投资者利益和信心的重挫尤为严重。基于此，对幕后操纵者的严厉打击态势当保持下去，尤其该盯紧上市公司股东和高管、公募或私募基金等机构的举动。
暴风科技、全通教育等被投资者称作“妖股”的股票，幕后操纵者终于浮出水面。9月11日，证监会通报，对马信琪涉嫌操纵“暴风科技”股票价格、孙国栋涉嫌操纵“全通教育”等13只股票价格案件审查完毕，当事人将被处以千万元以上的罚款。曾经搅动舆论江湖、在四五月份创造过“股坛神话”的几只牛股，如今被曝这番“真相”，这无疑引人深思。
证监会打击市场操纵行为，是有的放矢。要知道，上述“妖股”此前暴涨诱多，一度成投资者追逐的热点，但随着股市深度调整，其股价均出现跳水，对投资者利益和信心的重挫尤为严重。而监管层严查股价操纵，也是对交易公平的维护。
但在网上，有声音指出，马孙两位“操盘手”不过是先挂天量买单再撤单;这种游资对股票的炒作搅活了市场。这些看法有失偏颇，二人不是简单的挂撤单行为，而是采取“反复”下单撤单的方式，与普通股民正常的下单撤单明显不同，更重要的是二人之后又反向卖出。这是种利用资金优势进行虚假申报，以操纵市场牟利的行为。证券法第七十七条规定，禁止任何人单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量。二人此次撞上枪口，不冤。
值得深思的是，为何这些操纵者明显违法、损害交易公平的行为，却得到许多人的理解包容?很重要的原因在于，中国股市操纵行为长期泛滥，使得广大投资者对此习以为常。现实中，一些没有基本面支撑的股票动辄连续涨停，背后常常有操纵者的影子。在这场资本游戏中，主导者是上市公司、大股东、公募或私募基金、民间游资等。少数“幸运”的小散户或许能搭上顺风车，赚上一笔，但多数跟风散户往往损失惨重，成为被收割的“韭菜”。
股市中，这种庄股横行的现象，显然与监管部门一度执法不力有莫大关系。长期以来，监管部门对于股价异动背后的市场操纵缺乏足够敏感，法律虽然对于市场操纵有明确的界定，但落实到现实中的执法却没有跟上，大量参与市场操纵者未被追究，即便受追究的，处罚也不痛不痒。此次两位幕后操纵者因操纵市场被严处，是个积极信号，但愿这样的高压监管，能长期保持，以铁腕重塑资本市场法治。
当然也要看到，涉事二人虽操纵市场，但他们实际能量并不大。暴风科技此前一路暴涨，翻了数十倍，马信琪操纵暴风科技不过才40多万的盈利，而暴风科技流通市值最少时也有几十亿，所以，如果要说谁能在暴风科技股价上翻手为云覆手为雨，马孙这类民间游资恐怕还不够格。
此前就有舆论质疑，暴风科技等创业板股票的一路狂飙，背后是公募基金联合坐庄。当时比较常见的现象是，许多创业板前十大流通股股东，多家公募基金赫然在列，这些公募基金看似属于不同的持有人，但是实际上管理权全在同一个公司。这些基金很容易通过相互之间对倒，其是否操纵股价，也希望监管部门进行深入调查。
查处操纵股市，要拍蝇更要打虎。事实上，相对民间游资，包括上市公司股东和高管、公募或私募基金等机构，在操纵市场时往往有更大的信息或资金优势。故而，对这些机构的一举一动，监管部门恐怕应盯得更紧些。
█相关链接：两自然人受罚“妖股”暴风科技背后还有谁
来源：第一财经日报
[有私募人士表示，在目前仍然活跃在市场上的“敢死队”成员中，相较于其他人，马信琪、孙国栋等人可能只是小角色]
“退潮之后，才知道谁在裸泳。”在持续暴跌而引发的空前严厉的监管面前，此前轮番登场的“天价股”、“股王”，终于现出了操纵股价原形。
根据证监会9月11日通报，因涉嫌操纵全通教育、暴风科技股价，马信琪、孙国栋两人被处以没收违法所得、罚款的处罚，金额合计接近4700万元。而《第一财经日报》记者梳理发现，这两人均有国内著名游资“宁波敢死队”背景。
全通教育、暴风科技均是此前大受追捧的天价股，全通教育还一度登顶“股王”。除了全通教育，孙国栋还涉嫌操纵中科金财、如意集团、西部证券等13只股票价格。值得注意的是，这些股价涉嫌被操纵的股票，几乎无一例外都是公募基金、私募基金重仓的股票。
“宁波敢死队”魅影
根据证监会通报，马信琪在2015年7月31日，多次大笔申报买入后快速撤单，以不成交或少量成交的方式拉抬暴风科技股价，随后快速卖出之前持有的部分股票获利。
而孙国栋操作全通教育时间相对较长。2014年12月至2015年5月期间，其在开盘集合竞价阶段、连续竞价阶段、尾市阶段，通过虚假申报、连续申报抬高股价等方式影响“全通教育”等前述13只股票价格，并于当日或次日反向卖出获利。
对于A股市场来说，马信琪、孙国栋是既熟悉又陌生的神秘人物。早在2006年，马信琪的身影就曾出现，并引起市场关注。但近10年过后，外界对其真实身份、背景灯仍然所知无几。
9月11日，证监会公布上述处罚信息后，市场均将目光指向一度在A股市场呼风唤雨的游资“宁波涨停板敢死队”。有消息称，马信琪不但来自“宁波敢死队”，且属核心成员，孙国栋也同样如此。
据媒体报道，早在2006年，就有一则博客文章列出了全国十多个“敢死队”操盘手的名字，其中宁波提到4家，分别为银河证券宁波解放路营业部、和义路营业部，以及光大证券宁波解放路营业部、开明街营业部。该博客文章还称，这4家营业部的主要操盘手中，就有一人名为马信琪。
这种说法并非空穴来风。深圳某老牌私募高层人士亦向本报记者表示，马信琪“宁波敢死队”的背景应该是真实的，且在圈子里拥有相当知名度，但由于行事低调神秘，一向少与业内来往，因此对其具体情况也不清楚。
而据上述博文内容，在“宁波敢死队”中，光大证券宁波解放南路营业部，由马信琪操盘。而暴风科技上市以来，频繁在龙虎榜出现，而光大证券宁波解放南路营业部曾在8月7日现身，当日买卖金额最大的前5名中，均有该营业部。其中，买入金额位居第4，卖出金额则为第一。
“根据我们的了解，宁波敢死队主要靠研究图形，通过超短线交易获利，早期资金规模也不大，对市场的影响也比较小，但现在都是动辄几个亿的资金在那里弄。”上述私募高层人士说，“宁波敢死队”操盘时几乎不看基本面，而是依靠技术分析。
事实上，随着时间推移，敢死队的策略可能也已经“鸟枪换炮”。一方面，其资金可能已经从最初的个人资金，发展到以代人理财、发行私募产品等方式，筹集更为大量的资金，操盘资金更为雄厚；另一方面，随着实力的增强，甚至试图联合坐庄机构投资者影响股价。
上述私募人士告诉《第一财经日报》，有人曾数次寻求与该公司合作，试图共同拉抬其持有的股票股价。“当时对方就问能不能帮他们买某只股票，但是我们觉得没有这个必要，帮对方托股价，就算没有法律风险，市场风险也还是很大。”
“A股高换手率的特性，短线操作肯定有生存基础，模式也是成立的，很多人这么做都赚了钱。”深圳另一家私募人士表示，如果仅止于此，作为一种交易策略无可厚非。但据其了解，“宁波敢死队”中很多人的操盘资金都在亿元级别以上，市场影响力进一步加大，内幕交易、操纵股价等违法违规行为“实在很难说”。
上述私募人士还表示，根据目前流传的各种说法来看，在目前仍然活跃在市场上的“敢死队”成员中，相较于其他人，马信琪、孙国栋等人可能只是小角色。
“妖股”背后的大佬
在操纵暴风科技、全通教育过程中，马信琪、孙国栋获利并不多。根据证监会披露，马信琪操纵暴风科技所得为44.1万元，孙国栋操纵全通教育违法所得为1129.8万元。
“马信琪操纵暴风科技时间比较短，但孙国栋操纵全通教育前后长达半年左右，获利也才1000多万元，说明他们的能量还不够。”上述私募人士认为，从证监会披露信息来看，单凭马信琪、孙国栋等民间游资，尚不足以操纵暴风科技、全通教育股价。
实际上，孙国栋操作之时，恰逢全通教育股价一路暴涨之际。从2015年1月，其股价从不足100元，一路狂飙至最高时的467.57元，涨幅高达4倍左右，总市值最高时则接近900亿元。
在此之前，市场就已普遍质疑，全通教育、暴风科技等股价狂飙，背后涉及基金联合坐庄。而涉嫌被马信琪、孙国栋操纵股价的多数股票中，在前十大流通股股东中，机构投资者均扎堆出现，不少基金买入时间，正是在这些股票暴涨之际。
2015年3月，暴风科技上市后，股价一路暴涨，连拉34个涨停。当时市场盛传，基金已经离场。但实际上，基金大佬王亚伟执掌的千合资本，恰恰就在4月中旬以后大量建仓暴风科技，直至成为第一大流通股股东。
根据2015年半年报，截至今年6月底，暴风科技前十大流通股股东席位，全部为公募、私募基金占据，持股数量共计约2900万股，其中包括王亚伟掌舵的千合资本旗下千合紫荆一号，二季度末的持股数量为128.28万股，占比为4.28%，位列第一大流通股股东。
全通教育、如意集团等亦是如此。半年报显示，截至今年二季度末，全通教育的前十大流通股股东中，除了两名自然人外，其他全部为机构投资者。而如意集团的前十大流通股股东中，同样也有8家为公、私募基金机构。
据华润深国投网站信息，截至6月15日，千合紫荆一号单位净值为1.6517元，成立不到两个月收益率达65.17%。但到了8月14日，已下降到1.1235元。由此可见，其对暴风科技的“支持”力度。
“很多没有基本面支撑的股票，股价涨到天上去了，很多机构投资者确实起了不好的作用，他们的品牌效应，在A股投资者以散户为主，而且不理性的情况下，助推了市场的盲目情绪。”上述私募人士说。
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