美团IpO发布会：创始人王兴称不会加大网约车投入 美团的烧钱生死劫：月亏损近6亿
美团IpO发布会：创始人王兴称不会以及网上流传。南都记者联系到美团相关负责人，对方表示内容不属实。而本报独家获得的消息显示，美团的最新一轮融资已进展到后期，除却所有老股东积极参与之外，明确投资意向的国内外投资机构有20多家，总体融资额15亿～20亿美元之间。
美团融资大戏出现反转？
网上的文章内容显示：“近期，美团先是高调地宣布了上半年的‘靓丽’业绩，而后美团‘接洽10亿美元融资’失败的消息不胫而走”，虽然文章没有提及融资失败的详细内容，但“美团华尔街路演融资空手而归”的消息还是立即引起了外界关注。
“是假消息。其实这一个月以来，陆陆续续都有类似的文章在网上出现，我们一直在辟谣。”美团相关负责人表示。那么实际的融资进展如何呢？“我只能说，投资方对我们非常欣赏，也看好美团未来的发展。”
易观智库高级分析师刘旭巍接受南都记者采访时也表示：“这件事情目前并没有确切的消息。”他表示，团购市场从去年开始，在资本层面就已成为热点，但最近一两个月，整个资本市场走势都不好，特别是中国股市从5178.19点滑落至今，及近期人民币对美元大幅贬值，资本市场中多次出现了“互联网资本寒冬”的声音。
“但美团拿钱应该没什么问题，如果没谈拢，估计是在价格上出现了分歧。”他表示，目前美团的成长性非常好，可以说在选择融资方时，美团还有挑选的余地。
之前网上有传美团数据充水，与易观智库的第三方统计不符。对此刘旭巍表示，可能是统计方式上存在差异。“刷单会有，但不会很大量，美团在这方面管理相对严格。”
在采访中，记者从接近参与此次融资的投资机构人士处获悉，美团的最新一轮融资实际上已进展到后期，除却所有老股东积极参与之外，明确投资意向的国内外投资机构有20多家，总体融资额15亿～20亿美元之间，公司估值超百亿美元。本次融资将创下生活服务电商行业的融资纪录，也很可能是这一竞争激烈的战场中关键的分水岭。
而据一位知情人士透露，其实这笔钱基本已经是落到了袋中，只是流程还没走完。
团购前景依然被看好
前几年，拉手、窝窝、满座、高朋，这类公司都风头颇劲，“拉手网已经被三胞集团收获，窝窝已经上市，但市值反而有所下降”。刘旭巍表示，美团与以上企业又有所不同。“美团与他们不在一个量级上。”根据易观的统计，2015年上半年，美团以51.9%的团购交易份额继续保持领先优势，大众点评以29.5%的团购交易份额居于第二位。两者合计贡献团购市场超过八成的成交额。百度糯米排第三，为13.6%，而剩下的拉手、窝窝电影、淘宝电影、百度糯米等在内的其他平台加起来仅卖了3.3亿元的票房。
对此，美团相关负责人给记者的回复是，22亿元是交易额，而非“出票额”或“票房”，这是不同的概念，猫眼交易额的构成包括团购加选座以及服务费。另外，该负责人还表示：“部分媒体引用的‘电影票房’为百度贴吧运营，数据不具有权威性。此前媒体文章中以46%电商票房占比计算出的总票房数不正确，以此数据推导与真实情况不符合。”
另据此前媒体爆料以及记者通过业内人士了解到，刚刚就任猫眼电影CEO的沈丽也于近日离职，不过，美团该负责人非常肯定地告诉记者，沈丽并未离职。
显然，面对数据方面的众多质疑，无论是出于商业机密还是其他考虑，美团的所有否认都略显苍白，并没有“以其人之道”通过数据作出强有力的回应。
佣金率之谜
据业内人士透露，从最近的动向来看，美团目前正在处于新一轮(E轮)融资的关键阶段。但是，葛甲认为，目前全球性股市暴跌的大环境对融资非常不利。“我觉得未来半年是美团非常关键的半年，如果因为二级市场环境的原因拿不到融资，而市场份额还得保持着，美团的形势就非常严峻了。”
如果确如此前知乎网友爆料的月亏损6亿元，年初美团的7亿美元的融资现在也烧得差不多了。王兴去年5月曾表示，未来将赴美IpO。“E轮融资已经属于第五轮融资，这就意味着离上市不远了。”葛甲说，“如果大环境下半年再没有改善的话，我觉得美团最终的宿命，只有卖身投靠，倒向某一家互联网巨头，我估计倒向阿里的可能性比较大。”另有业内人士余豪预测，两到三年内，京东将收购美团。
然而，无论哪种预测都不是王兴的初衷。据报道，去年阿里入股美团时，曾一直有意增持美团股份甚至实现控股，无奈王兴这个人志向高远，他曾说过：“我们更倾向于获得独立增长，因为我们相信，市场是足够大的。”当然，不想被收购也是在没有资金压力下的豪言壮语。
重战术轻战略被认为是王兴一直存在的问题，从校内、饭否到现在的美团，“无论校内还是饭否，做好了都是几十亿级的公司，虽然王兴比较有志向，但由于运气有点不太好，都没有成功，这就导致他对美团的期望有点过高。”葛甲分析，“不过，美团能够从‘千团大战’中剩下来，挺让人佩服的。”
如今，再次陷入烧钱大战的美团，早已经从当年的团购网站转型为生活服务O2O平台。其所谓“T型战略”在各细分领域不断拓展，如果把团购看作一个平台的横线，那么猫眼电影、酒店、外卖等则是一条条深入垂直领域的竖线。
正是在这些深入垂直领域的竖线上，美团“四面树敌”，连阿里也重新启动自己的生活服务战略，重启口碑平台、淘宝电影，而腾讯入股具有聚众能力的大众点评20%股权，百度大手笔200亿元砸向百度糯米。
“这么多玩家背后有钱有资源与美团正面冲突，美团有什么?既没有流量来源，也没有用户入口。它要想获得流量得和百度买，要想获得用户去跟腾讯买，这就是一个残酷的现实。”葛甲说。
而T+N的账期原本可以为美团几百亿的现金流带来许多想象空间，但竞争对手直接把账期降为T+0，彻底断了美团的念想。据业内人士透露，随着竞争加剧，美团的账期已经从以前的一个月减少至现在的7~15天。
事实上，近期也有消息称美团在布局互联网金融业务，但如果没有把佣金这个事搞定，其他的一切都无从谈起。
不过，这么多年来沉淀下来的强大的地推团队，倒是美团最大的一笔资产，但现在看来，美团走的是当年京东的路子。在激烈的电商肉搏战中，被怀疑烧不起钱的京东也屡遭质疑、唱空，但京东最终在2014年成功上市，闯出去就意味着成功。可是所有人都知道，“京东如果去年上不了市就完了。”和电商相比，生活服务入口和电商入口的形成存在很大的差异，难度相对来说大很多。
“毫无疑问，O2O是个万亿级的大市场，目前包括BAT在内的诸多公司前仆后继进入到这一领域，导致整个O2O市场竞争非常激烈，而美团作为O2O行业的领先者，势必要加大投入(投入和巨亏完全是两个概念)，以确保我们在该领域持续领先的地位。”美团相关负责人表示。
烧钱的生死劫
同是烧钱，京东烧出了核心竞争力物流配送。相比之下，美团之所以烧不出核心竞争力，是因为美团平台上导入不了高质量的用户，只能围绕一些低客单价用户，美团的特点是随着补贴走。
与实物电商不同，美团做的是流动性、转移性很高的业务，用户转移成本非常低，“而没有很强的闭环把用户圈住，这也是目前整个行业的问题。”葛甲认为，“核心竞争力从来不看产品，生活服务真正的核心竞争力在后端，即服务能力、服务标准、个性化体验，生活服务类应该有个标准，比如订餐以后多长时间能够送到应该有个标准，现在还在摸索阶段。”
事实上，生活服务类并不是一个强需求。易观国际分析师刘旭巍表示：“鉴于美团起步较早，在三四线城市占有绝大部分市场份额，构建了美团用户数上的竞争壁垒。”但葛甲认为，手机里只有一个美团不太可能，类似的生活服务App至少有两三个。这样的话，一些较小的生活服务类App很难生存。而这些大的App不会倒，他们会互相死死黏着，长期保持这样一种状况。这就意味一统天下的入口不太可能很快形成。
从消费行为习惯来看，生活消费类平台入口不会像电商入口那么容易形成。
京东之所以成功上市就是因为占据了一个风口。京东发展的那两年正是中国服务电商大发展的两年，大家对这块投入的热情超乎寻常，不管企业亏多少钱，只要有用户和市场份额，投资人就敢往里面砸钱，因为投资人砸的是一个光荣的未来，即未来很多人会在网上购物并完成交易的消费行为习惯。
另外，京东从来没有亏本卖过东西，从来不会拿钱去补贴商品，而是补贴在了物流、运营、市场推广上面，补贴会形成供应链、物流体系，管理运营所有的一切形成规模，然后用规模优势降低成本。京东所谓的打折完全是侵占了供货商的利益，葛甲说。
但对美团来说，这个商业模式并不成立，美团不敢侵占供应商的利益，葛甲表示，美团将补贴放到用户身上了，这样烧钱就没有意义，纯服务补贴了，并没有把钱补贴在服务基础设施上，比如同城快递等。
但是现在生活服务的风口还没有来临，葛甲表示：“整个行业的发展还处于人们没有认清方向、盲目狂热的状态中。而免费和补贴某种程度上也意味着责任的逃避。”现阶段唯一的商业模式只有佣金，还不能真正过渡到广告、互联网金融以及增值服务等别的模式上去。
根据易观国际2015上半年中国生活服务O2O市场专题研究报告，目前生活服务O2O还处于教育用户阶段，为快速抢占市场，以高频的免费或低价服务快速获取并黏住用户，再通过低频高利润服务来变现及获得利润是大家的思路。
Groupon上市后股价曾遭遇滑铁卢式的跌落，不过现在美国佣金率高达35%，因为它是一个健康正常的商业模式。葛甲认为，再过十年，因为提供的服务好，中国的这些生活服务平台佣金率可能达到30%。
面对BAT的围攻，互联网的快速迭代和生活服务风口长路漫漫的激烈冲撞下，不知美团还能够坚持多久。
本文来源：中国经营报作者：王丽娜责任编辑：NF059
█相关链接：美团现融资困境烧钱持续存疑
李瀛寰
[编者按：如果美团一个月亏损6亿是真，那么全年亏损有72亿左右。美团在今年初融资的7亿美元，看来只能维持8个月时间。现在美团面临的融资困境，是如他们自己所称的“子虚乌有”，还是如业界人士所说“烧钱困局”？]
原标题：[亦观察]No.610美团现融资困境“烧钱”可持续性存疑
继知乎撕开互联网汽车游侠的真相之后，又一起知乎曝料让美团也陷入融资争议之中。
前不久，有参与美团新一轮融资的投资人在知乎上称，美团官方宣布的上半年GMV是470亿，其中，外卖：42.5亿元；电影：60亿元；酒店旅游：71亿元；团购：296.5亿元。
“美团的数据非常靓丽，但单纯从赚钱这件事来看，GMV数字的含金量不是太高，revenue才是核心。这470亿的GMV，真正创造的revenue（收入）是多少？”
曝料引述一位参与美团最新一轮融资的投资者的原话称，美团各条战线亏损严重，最近的融资材料中佣金率已经下降至2%，上半年，其月均亏损额大约6亿元左右，相当于每进账1元就同步净亏损2.7元；而高交易额之下，是低收益低含金量，美团新一轮融资疑似受阻。
知乎曝料发出不久，当有记者向美团方面求证时，美团公司表示，曝料纯属子虚乌有，而美团的投资方之一红杉资本表示，自己只是小股东，对美团的事不方便回应。
与此同时，对于曝出的“美团一个月烧钱约6亿”一事，一位O2O行业高管对媒体表示，这一结果和其内部研究推算的美团单月亏损差不多。如果美团一个月亏损6亿是真，那么全年亏损有72亿左右。美团在今年初融资的7亿美元，看来只能维持8个月时间。
如行业人士所说，美团其实正在进行新一轮融资，但烧钱速度的惊人让美团融资并不顺利。据知情人士称，“每月烧一个亿美金，吓得华尔街投资人都不敢投了，美股市场也不好。美团更倾向改到找国内一些基金来要理由融资。但国内资本市场也不好，大家都在观望。”
另据知情人爆料称，刚刚就任猫眼CEO的沈丽，已经离职。刚上任不久就离职，或许沈丽出任猫眼CEO只是美团在融资关键期里的一个折中考量。
曾经一支独大、气势如虹，如今却遭遇火烧连营。美团眼下的困境，与三国时期赤壁之战的曹操，似乎颇有的一拼。
现在美团面临的融资困境，是如他们自己所称的“子虚乌有”，还是如业界人士所说“烧钱困局”？
三大支柱悬空
美团的困局并非单方面的，而是多个因素共同作用的结果。
佣金、广告、利用资金沉淀做互联网金融，是美团梦想的三大收入支柱，也是美团眼下最可能的收入来源，但实际上，这三大支柱几乎悬空，成为空中楼阁，美团的梦想并没有照进现实。
三、四线市场的大面积失守，是美团噩梦的开始。三、四线城市是美团的传统优势所在，是其维持高抽成的粮仓，如今却正被火烧连营，BAT的强力入局，尤其是百度豪砸200亿支持糯米抢滩，导致美团传统领地被蚕食，粮草难以为继。
业务模式存重大缺陷，是美团的致命伤。美团主攻的高频业务，是用户粘性低的价格敏感型市场。美团依靠补贴大战、靠输血补贴竞争获得的市场份额并不稳定，缺少足够的用户忠诚度，一旦补贴力度不及竞争对手，用户会毫不留恋地弃之而去。百度、阿里入局，首先瞄准的就是美团这部分高频价格敏感型用户。
同样是由于用户黏性低的原因，美团的平台价值想象空间有限，即便走广告模式，也存在很大难度。
高频交易带来的巨额沉淀资金，曾是美团梦想的潜在金矿。巨额资金沉淀是互联网金融的基石，也是最初支撑起阿里庞大帝国的根基。长达半月的账期，的确可为GMV高达数百亿元的美团提供巨额资金沉淀，助其完成互联网金融梦想。可惜的是，这一梦想眼下也迹近落空。
近来百度、大众点评等竞争对手为争取客户，越来越趋向于T+0实时到账，这相当于直接断了美团的后路，使其资金沉淀成为泡影。美团如果敢于逆流而上、继续因循T+N的老路，无异于是在将自己的用户群向竞争对手怀抱里推送，份额不断失守的美团断然是不敢冒这个险的。
更要命的是，美团背后没有任何流量支撑，大众点评有腾讯，糯米有百度，二者从无流量之虞。美团虽有阿里的投资，但作为投资方的阿里却并未给美团提供任何流量支撑，反而在6月末投入60亿重启口碑网，明显有弃美团于不顾之意。
燃眉之急可解，持续性存疑
历史不算长的美团却有着一份长长的融资史。这正是美团的悲剧所在。在业务本身无法提供现金流输血的情况下，业务扩张需要的烧钱，只能靠融资。融资之后再扩张，再烧钱，然后是新一轮融资，新一轮烧钱，如此循环往复，堕入恶性循环。
虽说融资可暂解燃眉之急，为业务烧钱提供支撑，却终非长久之计。对于O2O行业来说，烧钱只能暂时吸引客户，带来表面规模的扩张。既不能强化用户粘性，也不能换取盈利，更不具持续性。如果可通过烧钱和低抽成构筑门槛，拖垮对手，未来前景倒还可期，但目前似乎看不到这种可能性。
尤其是面对百度、腾讯等正愁有钱没地儿花的主儿，美团与其赛着烧钱，显然不明智。
佣金率持续下滑遭质疑
在目前可以预期的三大收入模式（佣金、广告、利用资金沉淀做互联网金融）都告悬空的情况下，美团大肆烧钱的结果，似乎只有佣金率的节节下滑。美团佣金率目前已从上一轮融资时的5%降至2%。如此之低的佣金率，不仅使美团靠佣金成土豪的梦想基本落空——至少眼下还看不到出路，更导致美团的业务扩张成为“赔本赚吆喝”的买卖，GMV越高，亏空越严重，据推算，目前美团的每月的亏损额大体在6亿元，在亏损面不继续扩大的情况下，今年全年亏损将达72亿之巨。只能依靠不断地融资输血。
未来，除非王兴能创造更具门槛的新的收入模式与对手竞争。目前来看，或许可能，但更多是不可能，对此，或许王兴也心知肚明。但显而易见的是，反复“融资-烧钱”一定不能帮助美团铸建门槛。
据悉，美团在投资人会议上曾表示，其佣金率会回升到7%-8%，甚至10%。这显然只是一厢情愿的美好愿景。就目前行业趋势、竞争环境和公司模式上来看，佣金率其实是很难回升的。以目前竞争最激烈的三四线城市来看，为争抢商家，竞争对手都会降低费率，商家当然首选费率低的。降佣金已成行业趋势，都在往0上靠，最后有可能形成的规则是类似信用卡费率，只有千分之6。
而且，O2O就模式而言，还是更适合以服务为导向为商家引流，做广告平台，而非以交易模式为导向。再者，外卖、电影、酒店等领域已形成寡头效应，竞争对手很多，提高佣金显然不现实。
作为为数不多的幸存者与赢家，自“千团大战”血腥洗礼中突围的美团，团购业务也随之跃上巅峰，占据了团购市场的大半壁江山，市场份额一度高达55%以上。然而，今年伊始，随着团购行业“去团购化”浪潮的兴起，以及BAT开始加速布局O2O，美团开始面临前所未有的压力与挑战。
7月底，美团高调公布猫眼电影的交易额，却语焉不详试图以22亿证明自己的票房成绩。因为7月全国电影票房才54.9亿，美团的猫眼票房就占据了半壁江山？当被电影行业的人质疑之后，猫眼电影方面称，22亿是交易额，不等于纯票房贡献，还有电影票服务费、票面费以及参与电影营销等的所得。这样的结果也引发新影联影业有限责任公司总经理周铁东在微博上吐槽：“就这还配奢谈大数据？”
美团如此这般打乱仗，却让电影行业的人都看不下去了。只能说，急眼了的美团正在四处树敌，真让人捏把汗。
业务模式遭遇瓶颈、资金面告急，或许是7月初美团高管团队全阵容出席发布会、王兴“大方”吐露隐私数据的背后隐衷。也许美团是想藉此增强资本市场对其模式的信心，以募求下一轮融资。
投资人可以烧钱，但前提是要看得到前景。美团的融资困境，其根本原因还在于其业务模式。
本文为李瀛寰授权网易财经《亦观察》发布，作者为国内科技行业专栏作家。
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