面板价格持续上涨 TCL科技Q3净利润同比大幅提升68.5%
10月28日，TCL科技发布2020年三季报。报告显示，以重组后同口径计算，1-9月份公司实现营业收入487.1亿元，同比增长18.4%，归属于上市公司股东净利润20.3亿元，剔除一次性重组收益后归属上市公司股东净利润同比增长28.9%，其中三季度归属于上市公司股东的净利润8.17亿元，同比增长68.5%。
TCL科技三季度净利润环比大幅增长，主要得益于面板行业复苏，主流TV面板价格持续大涨，TCL华星大尺寸面板产线满产满销，“量价齐升”带动业绩弹性持续释放。TCL华星三季度实现净利润7.0亿元，环比二季度大幅增加6.59亿元，同比增长151.6%。
TV面板价格大涨，盈利能力显著提升
今年6月以来，电视面板需求爆发叠加行业产能收缩，大尺寸面板迎来了久违的大涨行情。
以32吋面板为例，今年6月份前单价还在33美金左右徘徊，三季度每月增长超5美金，9月达到50美金。根据10月最新行业监测数据，32吋面板单价已达到57美金，11月预计将达到60美金，对比6月初的价格已接近翻番，大涨行情持续近半年。
55吋、65吋等其他主流尺寸面板价格也都有明显的涨幅。6月至9月，55吋从110美金涨到149美金，65吋从169美金涨到200美金，价格涨幅分别达到了46%、26%，而且目前涨势预期仍未改变。
数据来源：群智咨询
随着面板价格持续上涨，行业盈利能力大幅改善。今年以来，TCL面板业务盈利能力持续改善，TCL华星前三季度实现营业收入323.8亿元，同比增长31.9%；其中三季度实现净利润7.0亿元，环比二季度大幅增加6.59亿元，同比增长151.6%，上升拐点呈现。
除了大尺寸面板价格涨幅显著之外，另一方面是TCL华星面板出货量猛增。根据TCL科技三季报，TCL华星t1、t2、t6生产线满产满销，1-9月实现产品销售面积2071万平方米，同比增长44.9%。产销量大幅提升，TCL华星在TV电视面板市场的行业地位得到持续强化，上半年市场份额已提升至全球第二。
长期利润中枢回升，产能提升增强业绩弹性
展望下一阶段，TCL华星业绩弹性更加值得期待。
4季度由于传统销售旺季，供需仍然偏紧。群智咨询监测数据表明，10月各尺寸面板单价较9月环比又涨了7~13美金不等，涨幅在3%到15%之间。据预测，11月较10月环比仍有2%~5%的涨幅。业界分析，明年受经济复苏、体育赛事拉动，面板价格依然将持续上涨。
同时，TCL华星明年的产能高增长也将带来更大的业绩弹性，TCL华星8月份宣布收购三星苏州8.5代线，9月初t711代产线提前84天点亮，初步估算大尺寸产能在现有规模上还将增长60%。
中长期而言，随着韩国产能的退出和台湾面板厂竞争力的衰退，LCD产能向面板双雄集中。华创证券研究表明，韩厂LCD产能全部清退后，预计TCL华星和京东方两家头部企业份额合计有望提升至50%-60%。
随着产能集中带来竞争格局优化，定价权转移到国内龙头企业，面板行业将迎来长期的根本性变化，企业盈利中枢有望得到显著提升。
据业内预测，面板价格保持相对平稳的情况下，随着上游材料等成本下降，面板毛利率水平在未来有望回升超过25%，达到2017年行业黄金期时的水平。身为龙头企业，TCL华星具备可观的盈利弹性。
自研+对外合作，领跑下一代显示技术
值得一提的是，依据目前显示技术的发展轨迹，在主流消费级应用市场，LCD至少还有7-10年的黄金期，但不可否认新技术也在持续演进，为此TCL华星在下一代显示技术上蓄势已久。
6年前，TCL华星即在广州展开印刷OLED的研究，至今在红绿发光材料等关键材料及关键问题上取得了技术突破；今年，TCL华星宣布以300亿日元（约合20亿元人民币）投资日本JOLED，加快印刷OLED的量产进度和生态建设；此外，由TCL华星主导的全球首条8.5代印刷OLED生产线也有了建设时间表，预计该项目将在2023年建成投产。在Micro-LED技术领域，TCL华星则选择与该领域的龙头企业三安光电合作，在厦门建立联合试验室，加速Micro-LED技术试产及商用。
如今，这些前沿技术的创新研究也陆续有了成果，TCL华星在今年全球显示生态大会（DTC2020）上就发布了4款新产品，包括17吋印刷式OLED卷轴屏、142吋IGZO玻璃基主动式Mini-LED显示屏，48吋8KIn-cellTouchAMMini-LED背光曲面车载屏以及6.7吋AMOLED云卷屏。
TCL华星17吋印刷式OLED卷轴屏
TCL华星中小尺寸业务也有诸多亮点，产品和客户结构持续优化。TCL华星LTPS手机面板市场份额占据全球第三的同时，把握LTPS在高端笔电领域快速渗透的趋势，中尺寸的笔记本电脑出货大幅增加，LTPS笔电市场份额排名升至全球第二。柔性OLED产品已应用在摩托罗拉折叠屏和小米10高端旗舰机上，出货量跃居全球第四，处于高速增长阶段。
显而易见，今年以来TCL华星在巩固并提升市场份额、行业地位的同时，无论是大尺寸还是中小尺寸，都在增强产品技术力，优化产品结构，推动整体毛利率的提升。展望下一阶段，大尺寸面板涨价趋势预期未改，行业格局优化，产能扩充以及高端产品提升将继续推动TCL业绩弹性释放。
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