腾讯“屡中”明星项目背后：一文看懂腾讯大消费投资逻辑
“腾讯投资大爆发”、“腾讯投资到了收获期”,伴随着京东、拼多多、美团三巨头市值屡创新高,背后的一致推手——腾讯投资正式浮出水面。
消费互联网作为腾讯“两张网”之一,以腾讯社交、游戏、大文娱为根基牢固的基本盘,大消费亦是其中重要赛道。不仅是已经斩获的众多行业头部企业,腾讯近年在线下大消费行业的布局亦让市场侧目,永辉、步步高、万达、海澜之家等纷纷成为腾讯被投公司。
根据2020年初腾讯公开的信息,目前腾讯投资企业总计超过800家,其中70多家已上市,160多家为市值或估值超10亿美金的独角兽企业。
用腾讯投资管理合伙人、腾讯集团副总裁李朝晖的话说,“中国的CVC走出了一条和美国不一样的道路。”而蹚出这条路,腾讯投资用了12年。
在腾讯产业互联网转型战略三周年之际,2020年9月18日,操刀大消费投资的腾讯投资董事总经理夏尧首次对外接受采访,详解了过去多年来腾讯大消费投资走过的“三步曲”。
理解腾讯大消费投资,或许可以理清腾讯投资的内在,窥见腾讯的未来。
开放生态战略确立:抓住电商、O2O明星项目先机
2008年,腾讯成立10年,上市4年,年度营业收入增长超过了87%,营收规模正向着百亿迈进,这一速度远超过了2006年刘炽平为腾讯列出的“五年百亿规划”。正在快车道上的腾讯开始正式对外投资。
彼时华尔街刚刚经历金融危机,京东正在遭遇融资危机,王兴则卖了校内网正在筹办饭否,而程维还是阿里最年轻的区域销售总经理。中国互联网“第二春”方兴未艾。
那时候,电商、O2O(OnlineToOffline,即在线离线/线上到线下)、团购网站无疑是资本界关注的焦点。中国大消费市场犹如巨大的蓄水池,各种新模式都在快速试水,手握资本的互联网大哥腾讯也跃跃欲试。
2011年在电商领域,腾讯分别收购了易迅、好乐买、高朋等电商网站部分股权,2012年进一步控股了易迅。
有外界声音认为,早期腾讯的电商投资并不那么顺利。夏尧在专访中回忆称,“最开始腾讯做电商业务主要通过投资、控股的方式,依托腾讯的流量来发展,把用户给予被投公司,希望它们能借此做大做强。这种模式下,腾讯参与权很大。”
其实早在2005年腾讯曾上线拍拍网,后也一度试图通过投资和业务深度绑定,亲身下水做电商。几年实践后,腾讯发现,互联网产品经验与电商的供应链管理、物流管理等商业运营模式存在很大差异。
2011年,在经历了惨痛的“3Q大战”之后,腾讯确定“生态开放”战略,也被誉为腾讯投资的重要转折点。马化腾表示“要扶持所有合作伙伴再造一个腾讯”。
腾讯宣布成立腾讯产业共赢基金,投资规模50亿元人民币,为互联网及相关行业的优秀创新企业提供资本支持。由此,腾讯投资转向了“生态型”投资战略,从追求绝对控股,强参与决策,变为将业务交给投资公司管理团队来做。
2011年到2017年,依循开放生态投资原则,腾讯大量收获了垂直类电商和O2O交易类平台等标的,其中不乏明星项目滴滴出行、大众点评、58同城、小红书等,对京东、美团、拼多多的投资也都是在这一阶段进行的,逐步在阿里擅长的“电商主场”硬生生撕开一道口子,印上腾讯烙印。
在这一时期,腾讯通过流量+资源的强有力底牌,和各行业里的强者建立投资关系,投资成为了推进公司“开放”战略执行的重要抓手。
京东是一个具有代表性的案例。2014年,3月,京东与腾讯宣布建立战略合作伙伴关系,腾讯将向京东提供微信和QQ移动客户端的一级入口位置等支持,并战略注资,同时将旗下电商业务全部卖给了京东。
此后腾讯还增持京东,在腾讯流量的等私域流量结合,创造更多的商业价值。
在夏尧看来,“这其中会有很多令人兴奋的投资机会,包括新的DTC(DirectToConsumer,直接面向投资者的营销模式),我们愿意去扶持这样的一批公司去成长。不论从业务的角度、还是股权的角度,这都是我们希望去探索的一个方向。”
未来,随着腾讯产业互联网与消费互联网C+B两大板块融合的进一步深化,腾讯的产业投资人身份也更加明确。
在投资京东后,腾讯与京东曾联合投资了唯品会。去年,腾讯还与安踏合作,一起收购芬兰的全球最大户外装备品牌AmerSports(始祖鸟的母公司),进行联合投资,腾讯依然沿用少数股权投资的方式,和产业合作伙伴在一起,再一次扮演数字化科技助手角色。
“在未来产业整合和并购增加的大趋势下,腾讯非常希望和各个消费领域的优秀领军企业、产业投资者建立新的联动,产业投资者立足行业,对行业有更深的理解,而腾讯有科技和资本的优势,强强联手可以更好的协助产业整合和投后业务发展。”夏尧表示。
新阶段:走向大消费深海
中国的大消费市场在巨大内需牵引下,是内循环的重要动力,也是投资人的乐土。
2018年后,腾讯大消费投资的触角越来越广,腾讯投资了喜茶、Tims咖啡等消费品牌,还有便利蜂、兴盛优选、谊品生鲜等为代表的便利店连锁、社区电商、生鲜电商新兴商业模式。腾讯在大消费领域进一步向消费、服务品牌和新兴商业模式延展。
夏尧表示,腾讯投资看好整个中国大消费市场的前景,其中:各个行业消费升级中蕴含的投资机会,中国人口多样、多层结构下的消费行业结构性投资机会,以及传统消费品或服务业数字化转型升级过程中衍生的投资机会,是腾讯投资看好的大消费主要三大投资方向。
在将电商巨头、线下零售巨头收入生态版图后,这些大消费投资机会中或许正在孕育新的独角兽。
夏尧坦言,腾讯非常喜欢有“争议”的企业,从投资过的好标的经验来看,在互联网领域,争议背后往往意味着巨大的机会和成长。
而“好标的”公司都有一个什么样的共同特点?或者说,腾讯投资最看重什么样的小伙伴?夏尧给出了一个关键词:创新。
这种创新能力,既包括产品的创新,也包括技术的创新——对于技术或科技变化的应用能力,创新是腾讯投资评估企业价值的核心内在出发点。他同时强调,腾讯投资一直以来尊崇企业家精神,也更关注创始人的深入思考能力、战略眼光和是否具有卓越的领导力等。
这也正如在2020年初腾讯投资IF大会上刘炽平曾表示,“资金和流量只是养料,创业公司要有核心能力,企业发展首先是一场长跑,最重要的还是企业本身的体能、技巧以及意志力,这些才是企业最核心的能力。”
在陪同企业长跑的过程中,腾讯作为企业投资与传统VC、PE的最大区别是,更容易做到真正的“长期主义”,比如增持京东、滴滴、美团、拼多多等。
回顾腾讯大消费投资的发展历程,投资数量众多或许只是表象,所谓“投行化”的争议早已流为表面。从走上扶持合作伙伴的开放生态之路,到协同产业互联网战略、智慧零售发展做被投企业的科技助力者,挖掘创新企业,陪同企业家长跑,这些才是看懂腾讯投资更内在的逻辑所在。
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