游戏、金融、电子业务喜忧参半 索尼未来靠什么？
专栏作者李素玉
索尼公司在七月份中旬完成了对其财务部门的收购要约，并完成私有化。虽然受到疫情的影响，索尼公司年内营收将出现同比超过25%的预期下降。但是，将很快问世的PS5有望提振销售额的增长。毫无疑问，下一代游戏机的生态正在不断布局中，有迹象表明，新游戏机的市场需求十分高涨。疫情让更多的人待在家中，除了远程办公和影音消遣之外，便是游戏需求了。但好在，游戏部门的销售额能够最大程度减少公司的损失，抵消其他业务部门的亏损。
毫无疑问，这个财年对于索尼来说可以称得上是“喜忧参半”，但就前途来说依旧十分光明。从5月份以来，索尼公司的股价已经实现了30%的增长，这源于公司继续在游戏和金融业务的影响力的持续性增长。这两家分业务公司能够很大程度上弥补其他业务的部分亏损。
就游戏领域来说，索尼以2.5亿美元的价格收购了Epic游戏的部分股权，这家公司的《堡垒之夜》近日与苹果陷入纠缠。此外，索尼的PSplus订阅服务的用户已达到4500多万人次。
从财务金融来说，索尼公司已经完成对其金融部门的要约收购。如今的索尼金融，已经成为了索尼公司的全资子公司。作为一家集团型企业，索尼还依靠“木桶”效应最大程度降低其负面影响。一季度，索尼公司收入为1.97万亿日元，同比增长2.1%。其中，营业收入为2284亿日元，同比下降1.1%。金融子公司的业务在第三季度出现了显著增长，2020年一季度金融服务收入达4468亿日元，相较去年同期的3369亿日元增加千亿日元。游戏部门的影响也不容小觑，其销售额和营收分别增长达到148.6%和50%以上。
作为全球最大的游戏制造商，索尼公司在未来几年仍将继续从游戏行业中收益。凭借着达9.3%的年复合增长率，到2023年，索尼游戏的价值有望超过2000亿美元。截至目前，索尼旗下的PS4主机销量已超过1.1亿台，作为对比微软的XboxOne的销量则不到5000万台。而对于新推出的PS5，索尼将借助疫情对于游戏机需求的高涨，有望将微软远远甩在身后。PS5的财务数据有望弥补其他几家受疫情影响下滑的子公司的情况。
游戏之外，我们谈到索尼银行拥有的证券投资组合带来的金融收益将带动索尼财务部门的营收增长。虽然对冲基金ThirdPoint一直试图分拆索尼的财务部门来释放出更多的价值，但是索尼还是决定进一步合并购买公司的公共股份。该对冲基金已经输掉了与管理层的博弈。
8月初，索尼公司董事会已经批准了新的股票回购计划。虽然21财年，索尼公司的营收下滑前景并不明朗，但销量的最小预期增长和积极的股票回购计划，以及即将推出的PS5都不会让股价下滑太多。
所有的大型企业其实都类似，虽然有些企业的业绩要比预期更好，但是其他分业务的表现可能还会拖累公司整体情况。索尼的影像业务在未来几年将会遭受到巨大的损失，因为疫情影响，电影制作的延迟和广告收入的下降都将影响其收入表现。
电子业务的表现同样挣扎。由于全球大多数电子产品商店均以关闭状态结束上半年的运营。因而，用户对于消费电子产品的需求也将继续保持疲软的状态，还有可能出现第二波的疫情依然存在应用商店再次关闭的可能性。索尼电子的利润毫无疑问没有保障。
对于半导体不么你来说，虽然全球智能手机业务的细化和疫情影响了业务增长，虽然索尼是图像传感器行业的领头羊，但是索尼公司的半导体业务要实现疫情前的盈利水平，至少还需要一年以上的时间。
好消息是，索尼公司目前拥有足额的净现金流，因此不必担心其流动性。待到PS5引发全球抢购热潮，到时索尼的一系列情况或许都能得到一定程度的改善。
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