2020年开局这么难，阿里腾讯京东拼多多怎么看？
来源：经纬创投(ID：matrixpartnerschina)
疫情之后，中国互联网行业会出现什么结构性改变?有哪些改变会是长期或永久性的?
带着这些问题，我们选择了代表中国互联网的二级市场公司的财报电话会议精华。这篇文章与炒股无关，主要是这些公司代表了参差业态，这些公司管理层对过去和未来自己业务的判断与回答，对了解商业世界的全局有一定作用。
我们在本篇中为大家带来阿里、腾讯、京东、拼多多的财报电话会议精华，诸位CEO、CFO或是CSO基于自身视角，对疫情期间本公司面临的危与机，和互联网行业因疫情产生的结构性改变，有很好的解释。鉴于篇幅太长，我们在下一篇中再为大家带来哔哩哔哩、百度、小米、携程的财报电话会议精华。以下：
阿里巴巴
疫情后消费者的消费能力变化和趋势如何?
外国公司问责法会带来怎样的影响?
Q：新冠疫情对阿里巴巴财务状况产生了哪些影响?最新趋势?
阿里巴巴CFO武卫(MaggieWu)：2月份，由于疫情的走向尚不确定，我们给市场的指引是3月份季度的整体收入增长率可能会受到负面影响，而部分业务例如中国零售市场和本地生活服务可能出现收入负增长。
但是3月份季度的实际业绩好于预期。政府采取了有效措施，控制病毒的传播，通过封锁社交距离和出行限制的措施，随着新冠病毒在中国的传播得到控制，这些限制从3月初开始得到缓解，供应链和物流配送能力恢复。
中国零售市场业务，天猫线上消费实物支付交易额在3月份增长超过10%。尽管只超过了10%，但是我们看到快消品和消费类电子产品的需求强劲，因为消费者开始居家烹饪，升级家用电器和3C产品，这两个品类在天猫平台上共计增长25%。另一方面，非必需品类比如说服饰家装和汽车零配件等出现了负增长。从4月开始，天猫线上实物商品支付交易额的增长强劲复苏，并在5月继续改善。
本地生活服务收入下降8%，反映出餐厅和本地商家大量歇业的状况，社交距离措施也使得对食品杂货和其他生活必需品的需求增的一级入口给了京喜，那么京喜在低线城市的表现如何?
徐雷：在(零售)场的打造上面，我们不会依赖于单独的一个场，除了京喜专门针对低线的场以外，我们主站的APP也会通过算法的方式在场的方面营造。坦率地说一季度京喜在二三月份因为受到春节和疫情的双重影响，其实是低于我们预期的。
GMV的占比中，低线市场依然非常强劲，我们应该是从多种方式取得的结果。当然，随着疫情的缓解，京喜已经恢复到了春节前正常的水平，而且因为疫情我们也看到了很多的机会点，例如一些大量的外贸的工厂转为内销，京喜在这些工厂和产业带的结合上取得了不错的进展，包括商家的拓展，以及农产品在一季度期间也会有一些滞销，京喜团队也做了大量农产品的销售和直播。
另外的场就是我们的线下场，我们有京东家电专卖店，包括电脑数码专卖店，京东便利店等等，这些实体场的下沉对我们也有积极作用。
UBS瑞银分析师YuanLiu：宏观来看，考虑到你们的竞争对手(拼多多)的一些非常激进的措施，你们认为整个行业长期的毛利率会不会下降呢?
黄宣德：我们自己也尽可能希望保持激进，目前也会进一步提升自己的投资，尤其是在我们目前业绩比较好的情况下进行投资。我只能说自己的毛利率，我们的毛利率是基于我们的规模效益的，相信只要进一步增长，我们会在采购方面获得更多的优势，随着时间继续推进。我们有些时候是靠量，有些是靠其他的策略，靠贴牌，或者是靠其他的品牌策略去进行销售的。
摩根士丹利分析师EddyWang：疫情无疑会对来自第三方商家的广告收入产生负面影响，下一季度会有所复苏吗?
徐雷：整个中国的广告市场可以看到2019年是个位数的增长，但是网络广告方面应该更高。我们认为Q1整个中国广告市场是负增长。
京东最大的不同是我们的品牌和广告是高度结合，因为我们距离用户购买路径是最近的。第二，我们目前从广告主数量来说是中小企业占比比较高，但是从绝对金额占比角度，我们还是以中大型企业为主。所以在疫情期间，这个特点决定了我们品牌和广告商家方面的ROI是在提升的，在疫情期间，我们是中大型以品牌为主的广告主和商家最重要的广告投放场。
拼多多
疫情如何改变零售行业?
疫情对GMV贡献类别有何影响?
Q：COVID-19如何改变零售业?这些变化对拼多多意味着什么?
拼多多CEO黄峥：首先——直播，这次疫情让我们意识到虚拟世界和物理世界之间的界限已经模糊到前所未有的程度。我们在2019年11月上线了直播业务，我们发现它是降低障碍的有效工具，可帮助消费者克服对购买某些产品类别的厌恶情绪。这些类别包括：珍珠、玉石等高级珠宝;阿根廷龙虾等活海鲜;甚至农具。直播不仅仅是销售产品的渠道，更重要的是，商家可以通过此平台来分享个人体验并与用户互动，这是非常棒的方法。我们还组织了一起对全球7个主要博物馆的现场直播之旅，同时展示了其礼品店中的精选商品。通过直播，生产者通过展示他们的工作来赢得消费者信任，并且打开了商家生活，并以简单的列表无法展示的方式，来展现产品的故事。
其次——更快的线上/线下结合(online/off-lineintegration)。我们仍然看到将线上流量与线下零售结合的巨大机会，5月初，我们和上海市政府、当地企业联手，组织了55购物节，5天内组织了100个大型购物中心带动上海地区32亿元人民币的在线销售额。在节日的头2小时，我们还与上汽集团合作销售了600辆汽车。在家用电器和消费电子领域，国美的全国零售网络发挥了关键作用，我们正在共同重新设计购物体验。(注：拼多多认购了国美2亿美元的可转换债券)
第三——出口转内销。中国的出口在2020年Q1下降了11.4%，前景依然不明，中国政府很重视将出口导向型生产能力转内销，这完全符合我们C2M的愿景。
Q：拼多多一季度市场营销费用又一次飙升，为什么?
拼多多CSODavidLiu：疫情导致商家的广告活动减少，我们本可以削减该季度的销售和营销预算，并专注于最大程度地减少损失。但相反，管理团队认为这次危机时期需要进一步投资于我们的生态系统，我们迅速采取了行动，并通过有针对性的补贴稳定了医疗用品和其他关键产品的价格。此外，为协助农产品商户确保库存，我们举办了几次促销活动。我们将继续投资以与用户和商家建立更深的信任和长期关系。
Q：疫情对GMV贡献类别有何影响?
DavidLiu-VPofStrategy：服装和快速消费品依然是绝大部分，我们还在投资化妆品和消费电子类别，以期后续增长。
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