暴风大溃败：从市值几百亿的妖股，到如今的人去楼空
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文/贾沛霖
来源：贝克街探案官(ID:bkjtag)
冯鑫没有想到，他的暴风集团溃败的如此之迅速，如此之惨烈。
在他还在做着暴风将豪取国内互联网“大哥”之位的美梦时，锒铛入狱，暴风于是一哄而散。
3月30日，暴风集团发布公告称，当前公司内仅剩余10来名员工，实在无法编制出2019年年报。而根据有关规定，如果上市公司在规定期两个月内无法发布年报，深交所将有权利停止其股票交易。
而根据此前披露的消息，暴风集团在去年第三季度的财务报表中显示，公司资产总额3.6亿元，而负债却高达10.17亿元。投资者很有可能面临最终暴风净资产为负的尴尬局面。
而这距离冯鑫被捕，仅仅过去了半年。
肆意砸钱，多数并购案失败，暴风白白浪费了巅峰400亿的市值。冯鑫被捕入狱，只是暴风溃败的着眼点。
冯鑫的暴风集团，曾经创下40天36个涨停的记录。冯鑫的暴风影音，曾经长期位列国内影音播放器市场头牌。
黄粱一梦，终要醒来。
掐指一算，暴风集团，究竟从何时开始走向的崩溃?
一帆风顺
2003，国内互联网刚刚兴起。马云也是这时候拍板：我们要做个淘宝网。
而冯鑫，也是这时候冒了出来。
那时候的网速很慢，下载一部电影需要论天来计算。为了能够压缩影片体积，压缩者开始用上了名为rm和rmvb的编码方式。这种编码方式可以大大缩小影片体积，从而节省下载时间。
而彼时Windows系统自带播放器十分鸡肋，对于流行的rm和rmvb格式无法打开，于是被许多网民所抛弃。这一市场空当让许多“影音播放器”冒了出来。
冯鑫的“暴风影音”就是其中之一。
为了能和其他对手形成差异化竞争，冯鑫将暴风影音打造成“全能播放器”，号称可以支持市面上常见的多达600余种视频格式。暴风影音，也因此成了网民的心头好。
那个1M拨号宽带被称为是“神网速”的年代，网民对于辛辛苦苦挂机下载的影片哪个播放器能打开十分敏感。而冯鑫的暴风影音正是切中了这一点，“为全球互联网用户提供最好的互联网影音娱乐体验”，并不是一句空话。
要说彼时的暴风，真是风头无二，装机软件前三名必定有它，仅次于QQ和迅雷。它也因此在2007年，获得了投资企业IDGVC的投资，规模在千万美元。
获得投资后的暴风如虎添翼。和装机商合作，推送软件，一系列操作下来，暴风影音在2009年的用户数量突破了2.5亿，日活用户达到2500万。
那时候，中国互联网还未爆发。暴风取得这样的市场体量，堪称巨无霸。
冯鑫由此进入了梦境：暴风影音豪夺市场超过70%的份额，无人能出其右。
暴风的分水岭2010年，就在冯鑫的梦境中到来。
错失良机
2006年，谷歌以16.5亿美元的价格收购了YouTube。掀开了全球在线视频网站的热潮。
那一年和之前的2005年，土豆、PPS、优酷、酷6，相继成立。各家蜂拥而至这个新兴行业，杀得不可开交。而在线视频网站的兴起，使得许多人的注意力开始从传统的“下载观影”转为“在线观看”。
这一股风潮，由于冯鑫还沉浸在“梦”中，让彼时行业头牌暴风，错失了这一千载难逢的良机。
在线视频网站的兴起没有引起冯鑫的注意，他正在极力推动暴风集团的上市。
但是上市之路没有那么好走。
图注：冯鑫和曲静渊图注：冯鑫和曲静渊
从2010年开始，冯鑫就在致力于拆除暴风集团原有的VIE架构，为其在A股上市铺平道路。但是这一过程十分艰辛，谈判、重组、签订协议、审批，这一过程，暴风走了一两年。
当时冯鑫和彼时的CFO曲静渊两人为在A股上市没想那么多。“我们当时就觉得用户根在哪里，我们就在哪里上市，就没想着去海外上市，”曲静渊在暴风上市时说道。
费了两年的劲，冯鑫终于把暴风的VIE架构彻底拆除，并且凭借着引入资本和控股，成为了暴风科技的绝对掌舵人。但是老天似要惩罚暴风错失在线视频良机。
2012年10月，在暴风准备上市前，证监会开始对全行业进行严格的IPO自查和审核行动。暴风上报的IPO计划，在证监会那头磕磕绊绊。
而从2010开始烧起的“版权大战”，让一众在线视频网站巨亏。在烧钱大战中，优酷收购了土豆，爱奇艺收购了PPS。而暴风由于IPO对盈利的苛刻要求，令暴风不能参与到版权大战中。
图注：中国视频网站开始注重版权问题图注：中国视频网站开始注重版权问题
冯鑫为了上市，让暴风又一次错过了掺和一脚的良机。
而在2010年之后，本地播放器市场已经开始出现萎缩。体现在暴风的年报上，就是虽然暴风还维持着“不亏钱”的状态，但是净利润每年逐渐下滑。
“一分钱掰两半花”的冯鑫，终于迎来了2014年证监会的政策放开。2015年3月，准备了5年之久的暴风集团终于在A股上市。
赶上了彼时互联网股市泡沫的暴风集团，甫一上市就得到了青睐。7.14元/股的发行价，一路飙升到了327.01元/股的高位。甚至暴风达成了在40天内36个涨停板的记录。
“妖股，这绝对是妖股。”所有的股民心头都飘过了这么一句话。
经纬投资创始人张颖曾在微博表示：“经纬投资的暴风，如今成了神话。”
冯鑫自然是一众人中最欣喜不已的。暴风五年筹备，换来了最高市值400亿元的大公司。暴风内部一夜之间诞生了10个亿万富翁和31个千万富翁。
2015年会上，冯鑫给每位员工都发了一部iPhone。
冯鑫的愿景十分美好。他希冀于暴风的高市值带来的影响力，为暴风融得更多资金，从而让他大展宏图。
但他没有意识到的是，暴风已经危若累卵，股市泡沫的短暂假象，冲垮了冯鑫的最后一丝理智。
大厦倾倒
暴风市值颇高，但是陷入了增长乏力。
由于错失了在线视频喷发、版权争斗两次市场转型良机，仅仅作为影音播放器的暴风拿不出更为趁手的王牌产品。在投资市场的吸引力迅速下降。
冯鑫看到眼里，急在心里。他的暴风市值超过了400亿，而当时的在线视频行业老大优酷土豆才252亿。
他觉得暴风“命不该如此”。
于是他提出了多重业务板块，VR、TV、秀场、视频、文化五大业务群，冯鑫意图让其各自发展为大。
冯鑫在接受采访时，声称：“除了播放器、VR等，暴风还要做互联网教育、医疗甚至金融业务，当整个生态可以影响1.5亿人，它的规格就可以媲美BAT，追赶乐视和优酷。”
没错，冯鑫看上了乐视的模式。
暴风体育，暴风魔镜，暴风电视，暴风秀场、暴风加油站、暴风VR……一个个产品推出，却并未在市场上激起多少波澜。心急的冯鑫开始了收购之旅。稻草熊影业、立动科技、甘普科技，都被他以总价超过30亿元的资金收归账下。
但是冯老板的眼光的确“不怎么样”。
投资的领域一个未赚，收购的公司全部都赔。上市两年时间里，暴风仅仅吸收到6.31亿元的投资，而这为数不多的资金，都被冯鑫赔了进去。
2016年，暴风财报中显示，当年暴风的净利润下滑接近七成。冯鑫的暴风生态圈还未建立起来，糟糕的投资眼光让为数不多的资金损失殆尽，冯鑫想到了“歪招”。
2016年，暴风集团联合光大资本以及招商银行，成立了光大浸辉基金。冯老板跑前跑后张罗成了这门“亲事”，瞄上的姑娘，正是英国体育版权公司MPS。
冯鑫瞄上的就是MPS的体育版权，认为收购该公司可以凭借体育赛事版权赚得盆满钵满。但是冯鑫没有注意到，MPS彼时已经深陷债务，冯鑫没有调查清楚，就仓促入局。
暴风集团仅仅出资2亿元，撬动了招商银行高达28亿元的投资，成立的投资公司以52亿元的价格收购了MPS65%的股份。
冯鑫仓促入局的后果此刻显现出来：创始人套现走人继续创办公司，由于未签署竞业协议，创始人的新公司对MPS形成竞争态势。加之MPS后续资金不足，无法及时付给法网版权费用，最终被法院判决破产清算。
冯鑫的梦，碎了。52亿元投资，就这么打了水漂。
这件事成了暴风崩溃的导火索。由于冯鑫在此件收购案中还涉及到行贿行为，2019年7月，冯鑫被公安机关采取强制措施，锒铛入狱。
此后暴风的结局人尽皆知：老总入狱，高管们纷纷出走。去年11月，暴风的APP都已经无法打开。
如今，暴风集团曾经的办公点已经人去楼空，招牌也不知何去。曾经估值超过400亿的风光公司，如今员工却只剩10人而已。
冯鑫曾经在2018年回顾暴风时说道：“暴风现在这个样子，还是怪我自己。”但是，他并没有看到自己在战略上的失误和不足，让暴风多次错失转型良机。
暴风雨下的暴风，结局，似已注定。
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