备战全球市场滑坡 软银从长期成功转向短期生存
新浪科技讯北京时间3月24日早间消息，据外媒报道，软银周一宣布，为支撑资产负债表将出售高达410亿美元的资产。软银需要筹集更多现金，帮助愿景基金开展后续投资，尤其是在二级市场IPO窗口在可预见的未来将关闭的情况下。愿景基金的许多被投公司，包括Uber、WeWork、滴滴、Grab和Ola，在运营中也都需要持续的现金输入。
大约10年前，软银发布了有关300年计划的一份文件。这份133页文件的第69页提到了“未知病毒”。在软银取得全球领先地位的过程中，新冠病毒可能只是个小插曲。从长远来看，软银投资人工智能和其他领先科技公司的做法可能会得到回报，就像软银CEO孙正义在启动愿景基金时所设想的那样。作为一只私募股权基金，愿景基金史无前例地完成了1000亿美元募资，在过去3年中投资了大约90家公司。
然而周一有消息称，软银计划出售最多410亿美元的资产，通过股票和债券回购、清偿债务以及筹集现金的方式来支撑资产负债表。这个消息对投资者来说值得担忧。尽管消息传出后软银股价大涨19%，但该公司选择在市场低迷时期抛售资产，并承认需要重建现金储备，这是疲软的两个明显迹象。在本周一之前，软银的股价相对于持有的总资产折价率达到创公司历史纪录的73%。
孙正义在声明中称：“这项计划将是最大规模的股票回购，并带来软银集团有史以来最大的现金余额增长。这反映了我们对业务坚定不移的信心。这将使我们在大幅削减债务的同时加强资产负债表。此外，资产的变现仍不到公司当前资产价值的20%。”
软银可能出售的资产包括价值1300亿美元阿里巴巴26%股份中的一部分;Uber、GuardantHealth和Sprint(正在与T-Mobile合并)公开交易的股份;以及持有雅虎日本大部分股权的软银公司(不是软银集团)。软银发言人拒绝就可能出售哪些资产置评。
尽管如此，在资产价值大幅下降的情况下抛售，为在市场顶部附近时继续投资，这并不是理想的做法。软银面临的主要问题是其雄心勃勃的愿景基金。该基金已经公布了营业利润的连续季度亏损，抹去了软银两个季度的几乎全部利润。
最大的风险：网约车和WeWork
软银曾是一家简单的日本电信公司，向日本客户提供移动通信府服务。相对于规模更大的竞争对手NTTDoCoMo和KDDI，这是一家较小的创业公司。
然而在过去几十年里，孙正义不断扩大自己的商业帝国。他收购了Sprint的超过80%股份，随后将其与T-Mobile合并。2016年，他以320亿美元的价格收购了半导体公司ARM。他讨论了对美国有线电视公司Charter可能的收购，并向WeWork和Uber投资了超过150亿美元。在这个过程中，软银已经成为一家覆盖科技和电信行业的控股公司。软银的许多大型投资，包括ARM、Uber、WeWork和滴滴，至少有一部分资金来自愿景基金。愿景基金的外部投资者包括沙特公共投资基金和阿布扎比主权基金穆巴达拉投资公司。
软银对现金的需求主要来自于所持的数十家未上市公司的大量股份。这些公司在可预见的未来不太可能在公开市场上启动投资退出计划。
愿景基金持有滴滴、Grab和Ola等网约车公司的大量股份，这些公司持续消耗现金，并且仍处于非上市状态，未来都需要退出策略，无论是上市还是出售。由于用户隔离在家，新冠病毒已经严重影响了各大网约车公司。Uber股价在过去1个月时间里下跌了约45%，而软银仍然持有Uber的约16%股份。
WeWork则面临隔离期进一步延长的风险，因为疫情中的人们可能会远离共享办公空间。软银已经在尝试退出与WeWork之间30亿美元的股票收购要约，从这笔投资中抽身。消息人士上周表示，软银仍计划向WeWork提供50亿美元的债务融资。而公司发言人则表示，这笔收购要约“对软银对WeWork的承诺或WeWork的财务能力没有任何影响”。
除了愿景基金最大的投资之外，市场的长期低迷还意味着许多其他未能盈利、现金流为负的公司需要额外的资金支持。软银是愿景基金许多被投公司的最大股东。这意味着，软银需要进行后续投资，而该公司也为此投出了1000亿美元中的约200亿美元。愿景基金希望一些公司，例如建筑行业创业公司Katerra，在尚未盈利的情况下通过大规模投资退出带来回报。Katerra获得了愿景基金的8.65亿美元投资。在这些被投公司中，某些生物科技公司如果能协助应对新冠病毒疫情，那么也可能会从中受益。然而，看到这些回报需要耐心，这反过来又要求投资方对软银有耐心。
先见之明的担忧
本月早些时候有消息称，愿景基金的几家合作伙伴已经在内部表达了担忧，认为200亿美元的资本储备对一只运行周期14年的基金来说是不够的。目前，这些合作伙伴的想法似乎很有先见之明。
Redex控股分析师科克·布德里(KirkBoodry)在给客户的报告中表示：“在目前的回购中，软银的资金将来自以高于60%的折价率出售资产。而随着私募股权价值的下降，去杠杆化可以缓解投资者对软银资产负债表压力的担忧。”
愿景基金的负责人拉吉夫·米斯拉(RajeevMisra)今年早些时候曾预计，未来18到24个月内，他投资的数十家公司将完成上市。这将证明他的投资策略是成功的，进而为愿景基金2号吸引更多的有限合伙人。
然而就在这次采访的几周后，米斯拉的说法似乎面临着更大的不确定性。上周有报道称，原计划今年上市的Airbnb正在研究其他融资选择，包括新一轮非公开融资。尽管软银不是Airbnb的投资方，但如何这样的头部公司正在考虑从外部获取进一步融资，那么就表明整个IPO市场的疲软，尤其是对那些营收因疫情而大幅下降的公司而言。如果IPO窗口在2020年全年中关闭，那么愿景基金将会需要更多资本。软银可能会被迫退出某些投资，而不是继续为所有被投公司提供资金。
愿景基金董事总经理杰夫·豪森博尔德(JeffHousenbold)本月早些时候表示：“如果市场陷入12至24个月的长期低迷，创业公司无法进入公开市场，我们将不得不考虑在公司层面筹集更多资本。可能通过举债，可能通过股权，可能通过并购。”
软银目前仍希望在未来18到24个月的时间内来证明，该公司的战略对投资者来说是能成功的。但如果新冠病毒疫情将市场推向进一步衰退，那么在这个时间里软银更关心的可能是生存，而不是投资成功。(李丽)
相关文章
-
孙正义的2019：独角兽失利 2020继续大刀阔斧募资
“愿景虽然是成长型基金，但从其整体进入轮次来看，其实以中后期居多，这似乎在用PE的方式做VC。,陶启智表示，公平而言，由于经济增长放缓以及全球贸易出现不确定因素，许多公司的IPO计划都遭遇挫折。,在WeWork遭遇惨败之后，孙正义表示，尽管一些支持者对投资第二只基金变得更加谨慎，但软银将继续推进后续计划。
2024-03-22 08:57 -
雪上加霜！OYO被称将在中国和印度裁员数千人
新浪科技讯北京时间1月11日上午消息，据外媒报道，OYO酒店正在中国和印度裁员数千人，这让近期本就饱受争议的这家公司更显得雪上加霜。,孙正义要求所投公司的创始人规范财务支出，进行裁员，或改变商业模式。,这些情况可能会使软银试图设立愿景基金后续项目的努力更加复杂。
2024-03-22 08:54 -
2019软银水逆：一大波独角兽中枪
8月份，愿景基金投资的全球最大共享空间项目WeWork终于发布了招股书，开启上市流程，然而仅仅两个月后，WeWork估值腰斩再腰斩，丑闻不断，创始人出局，软银接手，这个独角兽上市闹剧暂告一段落，连草草收场都算不上。,Tina离开后，Brandless又花费了3个月，才找到新的CEO，而在此期间多位高管离职。,在经历了CEO更换风波和管理层动荡后，Brandless并没有朝更好的方向发展，而是一路下
2024-03-22 08:52 -
WeWork自救：董事会大换血，软银占半数高盛退出
目前，WeWork已在董事会中安排了新的顾问和高管，以期指导公司实现盈利。,上周，WeWork宣布任命加拿大资管公司Brookfield前高管桑迪普•马斯拉尼(SandeepMathrani)为新任首席执行官。,此外，软银董事长马塞洛•克劳尔(MarceloClaure)和雷恩集团（RaineGroup）合伙人杰夫•辛(JeffSine)也在去年10月份加入了董事会。
2024-03-22 08:49 -
软银愿景基金首败 投资的初创企业Brandless将倒闭
同时，Brandless通过调整产品规格，保证商品定价在3美元，也简化了消费者的购物决策。,Protocol同时提到，UberCEODaraKhosrowshahi在上周发布公司财报后曾表示，“不惜一切换增长的时代已经过去了”。,软银曾用大笔真金白银推动这些公司快速发展，但这样的方法论显然已经失灵了。
2024-03-22 08:46 -
软银CEO孙正义：不急于卖出阿里巴巴持股
新浪科技讯北京时间2月13日凌晨消息，知名激进投资者埃利奥特管理公司(ElliottManagement)此前呼吁日本软银集团进行大规模回购，但软银CEO孙正义(MasayoshiSon)则在周三发表讲话，给减持阿里巴巴集团(NYSE：BABA)股份的想法泼了一盆冷水。,据消息人士透露，该公司目前正在推动软银进行改革，具体措施包括敦促其回购200亿美元的股票等。,分析师表示，孙正义不愿减持阿里巴巴
2024-03-22 08:46 -
软银利润暴跌99% 愿景基金亏损20亿美元吓坏投资者
WeWork和Uber是亏损主因软银集团周三公布的第四季度财报显示，营业收入为25.9亿日元(约合2360万美元)，较上年同期下降99%。,本月早些时候，激进投资者埃利奥特管理公司(ElliottManagement)透露，已经购入软银大量股份，并正在推动改变以改善其业绩。,“因此我们会遵守该基金运营的所有规定，同时也愿意为提高治理和透明度做出更多努力。
2024-03-22 08:45 -
软银计划在拉美投资10亿美元 瞄准650家初创企业
新浪科技讯北京时间2月17日上午消息，据国外媒体报道，今年软银集团将继续在拉丁美洲进行投资，其主要目标将包括来自电子商务、医疗健康和金融科技等行业的初创企业。,除了投资之外，软银还将于CorrelationOne联手推出一个为期11周的项目，旨在训练人工智能专家。,在软银于拉丁美洲投资的所有企业中，超过50%都来自巴西。
2024-03-22 08:44 -
软银资金压力增大 拟从16家金融机构贷款45亿美元
新浪科技讯北京时间2月19日下午消息，据国外媒体报道，软银集团(SoftBankGroup)今日宣布，计划丛16家国内和国外金融机构贷款5000亿日元(约合45亿美元)。,知情人士称，激进投资者埃利奥特管理公司(ElliottManagement)正在推动软银进行改革，具体措施包括敦促其回购200亿美元的股票。,此外，由于“愿景基金2期”融资遭遇困难，软银也不得不亲自投资。
2024-03-22 08:42 -
T-Mobile与Sprint达成新条款 最快4月1日完成交易
新浪科技讯北京时间2月21日早间消息，T-MobileUS与Sprint同意新合并条款，双方最快将在4月1日完成合并。,根据新条款，T-Mobile母公司德意志电信将会占有合并后整个实体的43%，比之前划定的42%稍有增加。,软银同意在合并结束之后，将把在合并中获得的大约4880万股T-Mobile股份交给新公司，换算时按11股Sprint股票换1股T-Mobile股票计算，之前的换算比例是9.7
2024-03-22 08:41