经纬创投：新冠经济负面压力评测
文/经纬创投
来源：经纬创投(ID:matrixpartnerschina)
“新型冠状病毒肺炎疫情对2020年中国经济和中国经济走向高收入阶段的发展都是一场严峻的考验。”清华大学国家金融研究院院长、IMF原全球副总裁朱民近期表示。
新冠疫情自2019年底爆发以来，已导致数万人患病，数千人死亡，并在全球扩散。也导致各地采取封城管制，春节假期延长，各地复工延后。中国政府通过增在1月31日至2月7日的一周内，钉钉的日活跃用户从3000多万，暴涨至近7000万，增长率超过100%，这对于一个工具类产品来说是非常高的数字。当然有趣的是学生们并没有给钉钉好脸色，为了能够让钉钉1星下架，中小学生们不遗余力在各个应用商店刷差评，目前钉钉在苹果AppStore的评分跌到了2.6分。
互联网医疗App也迎来了高增长，QuestMobile的数据显示，疫情期间平安好医生的平台访问人次达到11.1亿次，App新用户注册量增长了10倍，关键词搜索量、相关药品搜索量迅速攀升，其中新型冠状病毒的搜索量增长了3400倍以上。
由于多地采取了封闭小区的措施，生鲜电商也迎来了一波爆发。但由于各地交通不同程度的滞后，这一波爆发利好的是那些有供应链积累、已形成良好品牌的公司，前几年生鲜电商疯狂烧钱为诸多公司完善了前置仓模式，配送机制也日趋成熟，如果没有这些积累，爆发的需求也难以兑现。另外，近年来发力线上的传统商超，例如物美和永辉，它们的供应链能力更强，也在疫情中起到作用。
可以说，近几年互联网基础能力的完善，为这次疫情带来的需求爆发提供了应对基础，也是经济减震的重要手段。
但疫情迟早会过去，人们的生活也会恢复正常，期间产生的很多需求，能否延续是个疑问。
拿“云蹦迪”来说，夜店Club里有专业的灯光、音响和鸡尾酒，人群中的气氛也与一个人在家截然不同，线下体验不可能在线上复制。从数据来看，复工后“云蹦迪”的热度明显下降，直播间数量和关注度都在下滑。另外，夜店Club的主要收入来源是线下酒水，线上打赏不具备持续性，总体盈利能力十分有限。
同样的，在网络上问诊、办公，都存在类似的问题，它们仅仅是线下场景的辅助形式，很难完全替代。这次疫情带来了拉新的刚需环境，疫情过去后这些新用户能否产生复购，还得依赖线上和线下融合的长期趋势。
综上所述，IMICDE-Simulator大规模传染病对经济影响的预测模型，设定了9个核心变量，这些变量考察了疫情和经济的方方面面，新冠病毒对中国经济造成的负面影响将是SARS的三倍。本次疫情对经济的影响不能简单类比SARS，因为受疫情影响严重的第三产业，如今已占GDP54%(2019)，远超2003年的42%。并且新冠病毒造成了全国多地封城，其对经济的影响规模不是SARS可以比拟的。
若疫情能在2月底前得到有效控制，对中小企业的影响将相对可控。根据沈建光的研究，基于对现金流的压力测试，疫情对中小企业的影响远高于大型企业，特别是餐饮旅游行业，近50%的企业账面资金只能覆盖6个月内的固定支出。
考虑到武汉生产了全球近四分之一的光纤电缆设备，武汉还拥有中国最先进的芯片制造工厂，这些芯片被用于智能手机闪存。目前因停工和物流滞后造成的全球供应链影响已不可逆，例如全球手机出货量将下降。跨国公司可能会重新思考全球供应链布局，以及重新评估存货水平。积极恢复与世界贸易的衔接亦是重中之重。
对于利好的互联网行业，疫情中催生的某些增长虽然昙花一现，但可能是一个认知拐点，将在线办公、在线听课、在线购买生鲜等行为场景植入用户心智，相对提升转化率和留存度。
References:
1.TheEconomist，《Adeadlydiseasedisrupts》，
https://www.economist.com/international/2020/02/15/the-new-coronavirus-could-have-a-lasting-impact-on-global-supply-chains
2.FinancialTimes，《从万家上市公司财报，看企业抗疫情能力》，
http://m.ftchinese.com/story/001086366
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