从格力电器到凯莱英，高瓴资本的“选股”密码
这些企业都有一个共同点。
凯莱英连夜更新再融资方案后，股价毫无疑问地冲击涨停。作为唯一投资人的高瓴资本，再一次进入公众视野。
医药创新、品牌消费、互联网，这些依然是高瓴资本创始人张磊最青睐的行业，而这些企业的共同点，几乎清一色都是各自行业当之无愧的“龙头”。
出手格力电器之后，张磊并没有停下来，而是继续加速在A股的布局，凯莱英成为了高瓴资本下一个投资对象。从医药行业，到互联网巨头腾讯控股和阿里巴巴，到买入格力电器全面涉足制造业龙头，再到私有化百丽国际……高瓴资本选择投资标的标准，到底是什么?
第一财经记者梳理高瓴资本的主要持仓后发现，对中国企业的投资来看，高瓴资本偏爱选择医药股，在创新药领域有非常广泛的布局;选择互联网公司则主要集中在线上购物方面，而对格力电器、百丽国际等制造业和品牌消费企业的投资，则更加重视其市场领导地位，无论互联网还是制造业，高瓴资本都聚焦着大消费的龙头企业。
入股凯莱英，加码创新药
从恒瑞医药到凯莱英，高瓴资本对创新药的偏爱，从来都不是什么秘密。
再融资新规刚落地，就有上市公司火速做出反应，马上推出新版融资方案，以享受再融资新规的“红利”。凯莱英走在最前方，推出首份新版再融资预案。根据2月16日晚间公告，凯莱英先是撤回2019年7月份的定增预案，推出2020年新版定增预案，但对方案进行了大幅改动，其中包括定价由9折调整为8折、锁定期缩短至18个月，并且明确发行对象为高瓴资本1名特定对象。
凯莱英公告称，拟非公开发行股票不超过1870万股，发行价格123.56元/股，募资总额不超过23.11亿元，扣除发行费用后全额用于补充流动资金。高瓴资本拟以其管理的“高瓴资本管理有限公司–HCM中国基金”，通过现金方式认购此次非公开发行的全部股票，认购价格为123.56元/股，截止2020年2月14日收盘，凯莱英股价为160.70元，而发行价约为收盘价的近80%。
目前双方已经签订了认购协议。此次定增完成后，高瓴资本将成为凯莱英持股5%以上股东。
凯莱英将进一步加大研发投入力度，包括连续性反应技术、生物转化技术、高端制剂技术开发、光化学、电化学等领域的前沿技术，保持公司在行业内的技术领先地位。凯莱英称，鉴于目前国家政策及资本市场环境变化，并综合考虑公司实际情况、发展规划等诸多因素，凯莱英决定终止2019年非公开发行股票事项，并向中国证监会申请撤回2019年非公开发行股票申请文件。
“小恒瑞”不是浪得虚名，尽管公司估值已经较高，并于17日创下176.77元/股的新高，但部分机构投资者依然对其偏爱有加。一位持仓凯莱英的私募人士向第一财经记者表示，他认为凯莱英是A股里面可以放心长期持股的选择之一;不过这位私募人士也有一些懊恼，前段时间降低了凯莱英的仓位。
国金证券分析师李敬雷表示，本次凯莱英非公开发行的对象为高瓴资本，高瓴资本将成为公司持股5%以上股东。后续凯莱英将与高瓴资本在全球创新药领域建立全面、深入的战略合作关系，一方面凯莱英将为高瓴资本及其相关投资的创新药企提供高质量的一站式CMC研发和生产服务，另一方面高瓴资本将依托其全球的创新药赛道布局提升凯莱英服务创新药公司的广度和深度。
渤海证券分析师徐勇认为，高瓴资本以现金认购凯莱英全部发行股份，将增强凯莱英产能建设和运营投入的资金保障，降低财务风险。另外本次非公开发行后，高瓴资本将与凯莱英在全球创新药领域建立全面、深入的战略合作关系。
其实，高瓴资本对恒瑞医药的布局在近五年前就已经开始。2015年四季度末，高瓴资本新进入恒瑞医药的前十大流通股股东行列，持有1662万股，2016年年报显示，高瓴资本全年加仓531.14万股，持股比例为0.93%。但2017年底，高瓴资本已经退出恒瑞医药十大流通股东，高瓴资本对恒瑞医药的操作，投资者已经无从得知，但从退出前十大股东的时间来看，高瓴资本依然获利丰厚。
徐勇表示，高瓴资本作为专注于长期结构性价值投资的专业投资公司，旗下投资企业包括百度、腾讯、君实生物、信达生物、药明康德等优质企业。
港股方面，生物制药的头部企业百济神州，也是是高瓴资本组合中的主要重仓股，2019年底高瓴资本持仓5899.58万股，持股市值大约为60亿港元。另外，高瓴资本也持股部分美国上市的海外医疗企业。
聚焦消费：从互联网到制造业龙头
除了医药股以外，张磊青睐的还有互联网和消费，而2019年12月底入股徐工机械旗下的徐工信息，也标志着高瓴资本向工业互联网和智能制造进军。
截至2019年12月，互联网公司依然受高瓴青睐，爱奇艺、阿里巴巴、京东和拼多多仍然坐稳高瓴资本重仓股的位置。其中爱奇艺仍是高瓴资本重仓股，高瓴仍持有4669.46万股爱奇艺，市值达到大约为10亿美元;对阿里巴巴持有市值达到4.2亿美元，这四家互联网公司的累计持有市值超过20亿美元。
除了上述直接面对消费者的互联网企业以外，工业互联网和智能制造也受到高瓴资本青睐。
格力电器2月16日傍晚公告透露，截至2月14日，第一大股东珠海明骏(高瓴资本旗下投资平台)及其一致行动人董明珠质押股份共计9.46亿股，占其所持公司股份数量比例达99.91%，请投资者注意相关风险。珠海明骏将其持有格力电器9.02亿股股票全部质押给招商银行珠海分行。同时，格力电器董事长兼总裁董明珠持有格力电器4448.8万股股票(占格力电器股权0.74%)中，此前已有4363万股股票(约占其所持股份的98%)实行了质押。
2017年5月，高瓴资本牵头私有化百丽国际，这也显示了高瓴资本对品牌消费的偏爱。2017年7月27日，“一代鞋王”百丽宣布在港交所退市。由高瓴资本、鼎晖投资、百丽部分管理层组成的买方团以531亿港元的交易额完成了对百丽国际的私有化。
2019年12月14日，徐工机械公告称，旗下徐工信息增资完成，由高瓴资本牵头，出资1.6亿，认购13.3%股权;徐工机械对徐工信息的持股比例，由60%调整为45%，仍将徐工信息纳入合并报表范围，仍为实控人，徐工信息仍纳入合并报表。国泰君安分析师黄琨表示，此次增资有助于徐工信息抓住市场机遇，做大做强。徐工信息主营工业互联网平台运营和相关产品，服务客户涵盖工程机械、新能源车、石化、有色、能源等领域。徐工信息成立于2014年5月，初期主要围绕集团设备接入和管理，服务于集团工程机械业务。
相关文章
-
复盘2019：格力电器混改已落地 多元化还会远吗？
随后关于何人接盘，引发了市场的广泛热议，甚至一度有传言称，董明珠将接手公司。,格力电器董事、执行总裁黄辉还表示，公司目前在车用空调领域也有布局，主要服务新能源电动汽车。,此外，格力电器还一改往日高姿态的风格，自11月份起，两月内四次重磅推出让利优惠活动。
2024-03-22 09:01 -
高瓴资本三大战役：入局蓝月亮、百丽国际、格力电器
张磊经过详细地调研后直接甩出3亿美元，“没有这么多钱这个事做不起来，不然就是他没看懂”。,此后两家企业经常举办研讨会，蓝月亮还将洗涤剂外包装重新设计，目的是能够更加匹配京东的快递包装箱。,事实上，滔搏早在1990年就开始经营运动服饰业务，私有化之前已经成为国内龙头的运动鞋服零售商。
2024-03-22 08:58 -
高瓴交出“半条命”
并且这一架构还被严格固化下来，高瓴书面承诺将维护格力无实控人的状态，未来也不谋求控制权。,但在格力一案中，200亿元的投资，都当上大股东了，高瓴仍然要交出半条命，这多少有些令人意外。,单单是这些数字，就已足够看出这个案子对高瓴有多重要，还不用提这一案的强烈示范效应。
2024-03-22 08:52 -
高瓴资本推高瓴创投:规模达百亿元 全面布局早期创投
实际上，自2005年创立之初，高瓴资本走的就是全阶段投资策略之路，横跨一二级市场，覆盖VC、PE、Buyout等不同阶段，多年前就已经切入早期投资领域。,高瓴资本创始人张磊表示，“这几年，创投行业正在从粗放式向精细化演进，躬身播种尤为重要。,”实际上，从2014年A轮开始，高瓴全程领投了百济神州的七轮融资，长期为其提供资金和战略支持。
2024-03-22 08:41 -
高瓴资本致创业者：总要有人开始迎接春天
但对创业者来说，虽然面对“创业寒冬”，却也不必深陷悲观，让近忧遮蔽了远虑。,高瓴资本围绕医疗大健康，在全球范围内拥有广泛的投资布局，基本完成生物医药、医疗器械、高端医院、医药零售等全产业链覆盖。,我们拥有从消费者心智认知，创意设计，到新兴品牌生意逻辑、迭代产品力等全价值链赋能资源。
2024-03-22 08:40 -
逆风而上，“高红腾”资本三雄 加足马力投资扫货
从行业分布来看，医疗健康是高瓴资本的心头好，事实上这个逆周期行业在目前疫情大背景之下是更有吸引力的，投资包括：通过大宗交易方式在港交所增持上市公司「微创医疗」、涉资13.2亿港元;通过定增方式、以不超过23.11亿元现金方式全额认购凯莱英医药1870万股非公开发行股票，成为该机构持股5%以上股东;参与跟投创胜集团新一轮融资，整体来看比较偏后期。,即便在因为疫情受到负面影响的消费方向，红杉资本也加仓
2024-03-22 08:24 -
董明珠和张磊：两个狠人的进与退
欢迎关注“创事记”微信订阅号：sinachuangshiji文/张成杰来源：字母榜(ID:wujicaijing)记者们现在逮到董明珠还是会纠缠她和雷军的10亿赌局，但对于董明珠来说，10亿话题像条在冰箱里放得太久的鱼，她已经不屑吃;不久前她发射了新卫星：格力要招聘5000名大学生!5000人看似不多，但董明珠发声的背景，是家电行业一片愁云惨雾：海信裁员一万人，美的高管降薪30%，中国大陆家电(不
2024-03-22 08:07 -
董明珠备选“接班人”闪辞 高瓴资本进入格力董事会前兆？
从10天前被解聘财务负责人，再到一夜之间辞去董事、副总裁、董事会秘书等一系列重要职务，望靖东的辞任看似只是个人原因，实则并不寻常。,受疫情等因素影响，空调行业终端消费需求减弱，今年格力电器在董明珠带领下实施新零售渠道变革，推进销售渠道和内部管理变革，实施向线上转移的促销战略，注重直播等模式，欲重塑线上行业竞争格局。,“高瓴资本虽然是格力电器大股东，但在董事会没有一个席位，这种情况不可能一直持续下去
2024-03-22 07:03 -
名创优品更新美国IPO招股书 公司市值或超百亿美元
财联社（上海，编辑史正丞）讯，当地时间10月7日，腾讯、高瓴投资的生活用品零售商名创优品更新了美国IPO的招股书。,照此推算，公司将最多募集约5.62亿美元。,根据招股书显示，完成本次IPO后腾讯子公司和高瓴持股比例将从上市前的5.4%下降至4.8%。
2024-03-21 21:41